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Camionero 14/04/25 13:20
Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
 MADRID. Substrate AI, la compañía española de inteligencia artificial cotizada en BME Growth, ha cerrado una alianza estratégica con la tecnológica estadounidense Orbital Materials para diseñar y construir su primer centro de datos especializado en inteligencia artificial en Talavera de la Reina. La iniciativa, que cuenta con una inversión de más de 100 millones de euros y una subvención pública de 20 millones por parte del Gobierno de Castilla-La Mancha, marcará un hito al ser el primer data center con huella de carbono negativa (net negative carbon) en Europa.Gracias a la tecnología de vanguardia desarrollada por Orbital Materials, el centro de datos de Substrate AI incorporará innovaciones que marcan un antes y un después en el diseño y operación de infraestructuras digitales. Por un lado, contará con un avanzado sistema de refrigeración líquida bifásica, desarrollado en colaboración con Nvidia, que permite disipar el calor generado por el alto rendimiento de las unidades de procesamiento gráfico (GPUs) de forma mucho más eficiente que los sistemas tradicionales. Esta solución no solo facilita un despliegue de alta densidad de GPUs, indispensable para ejecutar modelos de inteligencia artificial de gran escala, sino que también reduce drásticamente el consumo energético, uno de los grandes retos del sector.Por otro lado, el centro integrará un sistema de captura de CO₂ revolucionario, basado en materiales avanzados diseñados con inteligencia artificial, capaces de absorber dióxido de carbono directamente del aire utilizando el calor residual generado por la propia actividad del data center. Esta sinergia entre computación y sostenibilidad convierte al centro en una infraestructura activa en la lucha contra el cambio climático: no solo alcanzará la neutralidad en carbono, sino que logrará un balance neto negativo de emisiones, es decir, contribuirá a reducir la concentración de CO₂ atmosférico mientras presta servicios tecnológicos de alto nivel. Este enfoque convierte al centro de datos en Talavera de la Reina en un modelo pionero en Europa, que demuestra cómo la innovación tecnológica puede y debe estar al servicio de la sostenibilidad medioambiental.“Con este acuerdo, damos un paso decisivo hacia nuestro objetivo de construir infraestructuras vanguardistas que aúnen sostenibilidad, innovación y soberanía tecnológica. No queremos centros de datos aislados, sino hubs industriales que actúen como tractores de actividad alrededor de la IA. Por eso, junto al centro construiremos también un acelerador de startups en Talavera. Apostamos por centros pequeños y modulares equipados con lo último de Nvidia, capaces de ofrecer servicios de proximidad a las empresas europeas, preocupadas tanto por la privacidad como por la gestión ética de sus datos en proyectos de inteligencia artificial”, afirma José Iván García, CEO de Substrate AI.Por su parte, Daniel Miodovnik, CEO de Orbital Materials, destaca: “Este acuerdo marca nuestro desembarco en Europa. Queremos contribuir a una nueva generación de centros de datos sostenibles que proporcionen la capacidad de cómputo necesaria para escalar la IA sin provocar impactos negativos sobre el medio ambiente.”Substrate AI, que cotiza en BME Growth desde mayo de 2022, opera como holding de empresas que aplican inteligencia artificial para generar eficiencia y acelerar la transición hacia una economía más sostenible. La alianza con Orbital forma parte de su ambiciosa estrategia de despliegue de infraestructuras avanzadas de computación en España, con Talavera de la Reina como primer gran hito 
Camionero 12/04/25 22:18
Ha respondido al tema ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?
Sacyr amplía una concesión en Paraguay por 163 M€Intermoney | Según anunció el jueves con el mercado abierto, Sacyr (SCYR) (Comprar, Precio Objetivo 4,4 euros/acción), a través de su concesionaria en Paraguay, Rutas del Este, de la que participa al 60%, ha sido la adjudicataria de la adenda a la concesión de la Ruta PY02, por la que ampliará la Ruta para mejorar la conectividad entre la capital, Asunción, y las ciudades del interior. Esta ampliación supondrá una inversión adicional de 163 millones de euros.Valoración:Se trata de un nuevo contrato para Sacyr en Paraguay, un mercado al alza para el grupo, donde generó un Ebitda contable en 2024 de 54 millones de euros, un 6% aproximadamente del generado por la división de Concesiones. El valor se ha visto afectado los últimos días por las turbulencias arancelarias de los Estados Unidos, aunque su presencia en este mercado es bastante pequeña, ya que ahí generó un Ebitda de 6 millones de euros el ejercicio pasado. Para este año 25e esperamos que el grupo reporte un Ebitda contable de unos 1.400 millones de euros, básicamente estable respecto a 2024, aunque lo importante será la caja neta operativa, que debería rozar esa misma cantidad, tras elevarse más de un 50% el ejercicio pasado, alcanzando el 95% de conversión de Ebitda en caja.
Camionero 12/04/25 22:15
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Red Eléctrica (REE), actual Redeia
El mayor crecimiento previsto y la menor deuda neta 2025e, no compensan el efecto de la venta de Hispasat en Redeia: Infraponderar (P. O. de 19 a18,40 eur/acc)Renta 4 | Aceleración prevista en las inversiones de la red eléctrica para absorber la creciente demanda y la mayor oferta (renovables). La interconexión con Francia y el almacenamiento Chira-Soria se pondrán en servicio entre 2027 y 2028 contribuyendo al RAB.Para mayor visibilidad sobre las inversiones más allá de 2025 es necesaria la publicación de la planificación por parte del Ministerio de Energía.Para afrontar este mayor volumen de inversión Redeia cuenta con una estructura de balance que, en nuestra opinión, todavía tienen margen (sin perjudicar al rating ni al dividendo), gracias a un flujo de caja operativo creciente y la desinversión en Hispasat (fondos obtenidos y mejora del perfil de riesgo). Además, existe la posibilidad de emitir instrumentos híbridos, la rotación de activos internacionales, así como acceso al BEI, contando a su vez con más de 1.500 mln eur de subvenciones europeas ya asignadas (no computan como RAB).Se descarta la posibilidad de llevar a cabo alguna ampliación de capital. Seguimos pendientes del borrador por parte del regulador con respecto a los parámetros retributivos del próximo periodo regulatorio (2026-2031), donde la compañía apunta a una TRF mínima del 7% (vs 6,5% R4e y 5,58% actual), así como la posibilidad de incorporar la remuneración a la obra en curso y la actualización de los estándares. Sin cambios previstos en la política de dividendos con cargo a 2025 (suelo 0,8 eur/acc anuales, RPD <5%).PerspectivasEn nuestra opinión, las puestas en servicio previstas permitirán en 2026 compensar ya la salida de los activos pre98 y situarse por encima de las cifras 2023. A partir de 2028 los resultados deberían acelerarse por la entrada de la interconexión con Francia y el proyecto de almacenamiento Chira-Soria. En el negocio internacional dan por finalizado el crecimiento inorgánico, crecimiento vendrá por tarifas. Estabilidad prevista en Reintel pese a un entorno exigente de mercado. La deuda neta estimamos que se elevará (apalancamiento estable) ante las mayores inversiones pese al flujo de caja operativo creciente.Conclusión: Infraponderar, Precio Objetivo 18,40 eur/acc (anterior 19 eur).La revisión al alza de nuestras expectativas, el mayor crecimiento previsto por mayores inversiones y la menor deuda neta 2025e, no compensan el efecto de la venta de Hispasat en nuestra valoración a corto plazo. El nuevo P.O. tiene un limitado potencial por lo que reducimos a infraponderar, a la espera de la planificación y la regulación.
Camionero 12/04/25 22:12
Ha respondido al tema ACS (ACS): seguimiento de la acción
EEUU selecciona a ACS y Ferrovial para llevar a cabo obras de construcción de edificios militares en distintos puntos del paísLink Securities | El departamento de Defensa de Estados Unidos ha vuelto a seleccionar a ACS y Ferrovial (FER) como contratistas preferentes para llevar a cabo obras de construcción de edificios militares en distintos puntos del país, según el diario Expansión.En una nota emitida esta semana, la US Army ha comunicado que Ferrovial, a través de su filial Webber y ACS, a través de la recién fusionada Dragados-Flatiron, forman parte de empresas seleccionadas para participar en un contrato de hasta 7.000 millones de dólares (unos 6.400 millones de euros). Según el Gobierno de Estados Unidos, las constructoras españolas, junto con otros 11 contratistas más, han presentado 35 ofertas para trabajos que la US Army ejecutará hasta 2033.
Camionero 12/04/25 22:10
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Brandes Investment eleva su participación en las acciones B (sin derecho a voto) de Grifols hasta el 16,4%Alphavalue/DIVACONS | Brandes Investment Partners ha aprovechado la fuerte caída bursátil de la compañía catalana especializada en hemoderivados tras la crisis arancelaria para elevar su participación en las acciones B (sin derecho a voto) hasta el 16,4%, con un valor estimado de 250 millones de euros. Esta posición podría ser clave si Brookfield decide retomar su intento de OPA sobre la compañía. Los título de Grifols subieron el jueves un +6,63%.Grifols: Comprar, Precio Objetivo 15 eur/acc.
Camionero 12/04/25 22:08
Ha respondido al tema IAG ¿buen momento?
IAG, mayor soporte en valoración que sus pares y un balance sólido: Overweight, P. O. de 4,60 a 4,25 eur/accMorgan Stanley | Conor Dwyer (analista) destaca que por ahora, el crecimiento del tráfico aéreo es saludable, y que los planes de capacidad apuntan a una aceleración del crecimiento de cara a verano. Dicho esto, Conor también destaca la importancia del hub del Atlántico Norte para las aerolíneas europeas, y el papel cada vez mayor que juega el consumidor americano y la demanda “premium” en el mismo. Y es por ello por lo que reitera su preferencia relativa por compañías de calidad y con un balance sólido.Reitera su Overweight (OW) en IAG (IAG), ya que a pesar de la exposición al Atlántico Norte, ofrece un mayor soporte de valoración que sus competidores, los planes de capacidad en Reino Unido ofrecen poder en precios, balance sólido, y la reciente debilidad de las acciones permite una ejecución más eficiente del buyback. Los mercados claves de IAG ofrecen luces y sombras:Reino Unido: el porcentaje de ciudadanos USA en este mercado ha subido hasta el 51%, desde un 43% en 2019. De todas formas, el volumen está un +2.4% YTD, especialmente impulsado por los ciudadanos americanos. Los horarios de vuelo muestran que la capacidad continuará cayendo hacia el verano, lo que debería ser positivo para los precios.Irlanda: el porcentaje de ciudadanos de USA también está al alza, 62% vs 59% en 2019, y el crecimiento de tráfico débil, en -4.1% YTD. De momento, no parece que haya cambios importantes en los planes de capacidad para el verano.España: como en los otros dos mercados, el share de clientes USA está subiendo, en 64% vs 56% en 2019. El tráfico muestra un crecimiento fuerte, +3.8% YTD, y aunque se han visto recortes de capacidad a corto plazo, se planea aumentar hacia el verano.Además, justifica su tesis de OW respecto a IAG por los siguientes motivos:El ajustado crecimiento de capacidad en el Atlántico Norte, que se debería mantener a medio plazo, es positivo para la acción.El cambio de situación para British Airways será muy importante para IAG. Unido a un aumento de la lealtad y una rentabilidad mucho mayor a antes del Covid en el mercado Iberia, el grupo debería obtener márgenes estructuralmente más altos.La baja valoración de la aerolínea no es una excepción dentro del sector, pero Conor ve un camino de beneficios claro que se transformarán en retribuciones en efectivo a accionistas. IAG cotiza a 4.9x EV/ebit ’25 y 5xPE’25 con un FCF yield del 13.5%.IAG, OVERWEIGHT, DE 4,60 A 4,25 euros/acción.
Camionero 12/04/25 22:02
Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)
Solaris, filial del grupo CAF, suministrará un total de 170 autobuses eléctricos a dos operadores suecos por más de 100 M€CdM | La compañía ha ganado dos nuevos contratos en Suecia para el suministro de un total de 170 autobuses eléctricos, con un volumen conjunto de ambas operaciones que supera los 100 millones de euros, según ha informado el grupo CAF.Por una parte, el operador sueco Nobina Sverige AB ha seleccionado a Solaris para el suministro de 89 autobuses eléctricos que darán servicio en Estocolmo, un nuevo pedido que se suma a otros recientes de este mismo operador a la compañía de CAF.En 2024, Solaris ya entregó 55 autobuses eléctricos a Nobina para operar en las líneas de la capital sueca, así como 28 unidades con destino a los servicios de este mismo operador en la provincia de Escania, al sur del país.En esta ocasión, las unidades serán del modelo eléctrico Solaris Urbino 15 LE, cuyas entregas están previstas en el primer semestre de 2026, y prestarán servicio tanto en rutas urbanas como suburbanas en el área de Estocolmo.Por otro lado, el operador VR Sverige AB, uno de los principales operadores de transporte público de Suecia, recibirá 81 autobuses eléctricos también del modelo Solaris Urbino 15 LE. Los nuevos vehículos se incorporarán a la flota que presta servicio en las líneas suburbanas alrededor de la ciudad de Estocolmo en el segundo trimestre de 2026.El modelo elegido en ambos casos es el autobús eléctrico Solaris Urbino 15 LE, diseñado tanto para el transporte urbano como suburbano. Se trata de un vehículo homologado en Clase II, lo que significa que operará principalmente en rutas interurbanas y metropolitanas.Cada vehículo estará equipado con baterías Solaris High Energy de alta capacidad, lo que garantiza una gran autonomía de operación. Son unidades con un interior espacioso, avanzados sistemas de asistencia al conductor, mejorando así la seguridad en el servicio, y no producen emisiones.Solaris está presente en el mercado sueco desde 2003, donde ha suministrado cerca de 800 autobuses, incluyendo vehículos limpios, propulsados por baterías e hidrógeno. El pasado ejercicio 2024, Solaris suministró un total de 1.525 vehículos en Europa, cerca de un 5% más que el ejercicio anterior.
Camionero 12/04/25 21:59
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Izertis (IZER)
Las ventas de Izertis en el 2S24 crecen un 13,9% anual hasta los 138,1 M€, y podrían alcanzar en 2025 unos 180,1 M €Renta 4 | Aceleración del crecimiento orgánico en el 2S24 (+18%). Los ingresos totales ascendieron a 138,1 millones de euros, lo que representa un incremento interanual del +13,9%. Esta expansión ha sido impulsada, en primer lugar, por un sólido crecimiento orgánico en el primer semestre (+9,5% interanual), sin adquisiciones, y, en segundo lugar, por la integración de las compañías Projecting (Reino Unido) y Digiswit (Suiza), incorporadas en la segunda mitad del año. Las cifras se sitúan ligeramente por debajo de nuestras estimaciones, debido a un crecimiento inorgánico que apenas tuvo contribución en el acumulado del ejercicio (3% de los ingresos totales).► El EBITDA normalizado alcanzó los 20,7 millones de euros (+10,9% vs 2023), con un margen del 15,0%, ya en línea con los objetivos del Plan Estratégico 2027 (y por encima de la media del sector). Estimamos que este nivel de márgenes se mantenga a medio plazo, alcanzando un equilibrio óptimo entre la captación de volúmenes de nuevos contratos y la rentabilidad de los mismos.► Desde el punto de vista financiero, la deuda financiera neta (DFN) se incrementó hasta los 59,7 millones de euros, ligeramente por encima de nuestras estimaciones (53,7 M€), debido a una mayor variación en el capital circulante (9,8 millones de euros) y los pagos de earn- outs por adquisiciones pasadas. A pesar de ello, el ratio DFN/EBITDA se mantiene en niveles manejables, situándose en 2,9x, por debajo del umbral definido por la compañía (<3,0x). La posición de caja, se mantiene elevada (32,4 millones de euros), lo que proporciona margen de maniobra adicional para abordar futuras oportunidades de crecimiento.►El ejercicio 2024 también ha sido relevante desde una perspectiva estratégica. A las adquisiciones anteriormente mencionadas se suma la apertura de un nuevo hub de talento en India, destinado a potenciar la capacidad de entrega y la eficiencia operativa mediante una estrategia de near/offshoring. Esta decisión representa un paso adicional hacia la consolidación de Izertis como una compañía verdaderamente global, con centros de producción distribuidos y presencia comercial localizada en los principales mercados objetivo.► Reanudación del M&A en 2025 con foco estratégico. En esta misma línea, Izertis ha anunciado hoy la adquisición del 100% del Grupo May Business Consulting, con presencia en Reino Unido y España. La firma está especializada en servicios dirigidos al sector financiero, colaborando con bancos, fintechs y entidades reguladas,especialmente en ámbitos relacionados con sistemas digitales, gestión de riesgos y cumplimiento normativo (AML). El grupo, integrado por más de 100 profesionales, alcanzó en 2024 una facturación de 8,4 millones de euros y un EBITDA normalizado cercano al millón de euros. La transacción incluye un componente variable vinculado a resultados (earn-out) y se abonará en efectivo y en acciones de Izertis )periodo de lock- up de hasta 36 meses). En conjunto, las adquisiciones ejecutadas en esta región (Projecting, Assured Thought y May) permitirán que cerca de un 10% de los ingresos de 2025 tengan origen en este mercado, con potencial de expansión a futuro.► A pesar de que no se han desglosado los importes de las adquisiciones, Izertis se ha caracterizado históricamente por su capacidad de adquirir compañías a múltiplos atractivos (5-7x EV/EBITDA vs 12x EV/EBITDA de Izertis), actuando como una palanca clave de creación de valor para el accionista.► Estimamos que en 2025 Izertis vuelva a registrar tasas de crecimiento superiores al 25%. Nuestras estimaciones contemplan ingresos totales de 180,1 millones de euros (+30% vs 2024), un EBITDA normalizado de 26,6 mln eur (margen del 14,8%) y un beneficio neto de 7,9 millones de euros. Prevemos que el apalancamiento financiero continúe equilibrado, con un ratio DFN/EBITDA que se situaría en 2,3x a cierre del ejercicio.► Dada la sólida base creada en 2024 y el crecimiento esperado para 2025, estimamos que la compañía continúa avanzando positivamente hacia los objetivos 2027: ingresos superiores a 250 millones de euros y un EBITDA de 33 millones de euros.► La compañía mantiene su intención de dar el salto al Mercado Continuo, pudiendo actuar como catalizador del valor al aumentar la visibilidad, liquidez y atractivo de la acción para una base inversora más amplia.► En términos de valoración, a los niveles actuales (9,30 euros/acc), Izertis cotiza a un múltiplo EV/EBITDA 2026e de 12,0x, una valoración que consideramos atractiva en relación con su perfil de crecimiento, su generación de caja y su exposición a temáticas estructurales como la digitalización y la transformación tecnológica. Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR, con un precio objetivo de 12,20 eur/acc. En nuestra opinión, el actual contexto de incertidumbre internacional (acentuado por la reciente tensión geopolítica derivada de la Administración Trump) puede representar.una ventana de entrada atractiva.
Camionero 12/04/25 21:55
Ha respondido al tema Análisis Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM)
La facturación de TSMC en el 1T25 crece un 41,6% hasta los 25.555 M$ frente al mismo periodo del año 2024 por la fuerte demanda de la inteligencia artificialSingular Bank | El mayor fabricante mundial de semiconductores por encargo registró un aumento del 46,5% en sus ingresos de marzo, hasta los 8.710 millones de dólares, impulsado por la fuerte demanda de chips avanzados para aplicaciones de inteligencia artificial. En el primer trimestre, la facturación creció un 41,6% respecto al mismo periodo del año 2024 y alcanzó los 25.555 millones de dólares (23.265 millones de euros).El repunte se produce en medio de las tensiones comerciales a nivel global, aunque el anuncio de una pausa arancelaria de 90 días por parte de EEUU a la mayoría de los socios (con excepción de China) ha dado cierto respiro al mercado. Las acciones de TSMC subieron un 10% en la bolsa de Taipéi, el máximo permitido en la jornada, apoyadas también por su papel como proveedor clave de Apple y NVIDIA.
Camionero 12/04/25 21:53
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Novartis (NOVN)
Novartis invertirá 23.000 M$ para construir y ampliar 10 plantas en EEUU en los próximos cinco años, tras la amenaza de nuevos aranceles a fármacos por parte de TrumpAlphavalue/ Divacons | La farma suiza anunció una inversión de 23.000 M$ para construir y ampliar 10 instalaciones en EEII durante los próximos cinco años, en respuesta a la amenaza de nuevos aranceles a fármacos por parte del gobierno de Trump. El plan incluye seis nuevas plantas de fabricación (dos en Florida y Texas para terapias oncológicas) y un centro de I+D en San Diego, y se espera que genere más de 4.000 empleos. Será interesante ver si otras grandes farmaceúticas también ceden anta la presión del Gobierno de EEUU. De no hacerlo, sería una prueba de su capacidad para trasladar el coste adicional de los aranceles. El impacto podría mitigarse aumentando la producción en plantas estadounidenses hasta su capacidad máxima o firmando acuerdos de fabricación por contrato en EEUU, que probablemente conlleven una prima en el entorno actual.