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Camionero 16/04/25 13:18

Ha respondido al tema Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción

Aedas Homes avanza pre-ventas récord de 3.275 unidades BTS (1.424 M€) en 2024-25 y el cumplimiento de objetivos anualesRenta 4 | La compañía ha realizado un avance de resultados (no auditado) correspondientes al conjunto de su ejercicio fiscal 2024-25 finalizado el pasado 31 de marzo de 2025. La compañía alcanza una cifra de ventas netas de 3.275 unidades BTS (1.424 millones de euros), lo que supone 1.099 unidades más que en el ejercicio anterior, y un nuevo récord.Por su parte, y a la espera de la presentación oficial de resultados, AEDAS Homes ha adelantado el cumplimiento de los objetivos del ejercicio 2024-25 con la entrega de más de 5.200 viviendas, también un récord para la compañía, con crecimiento en todas las líneas de negocio y con expectativas de reportar una facturación total superior a los 1.000 mln eur, según lo previsto.Valoración: Noticia positiva, especialmente desde el punto de vista de la actividad comercial, en tanto que el cumplimiento de objetivo anual (objetivo anual de ingresos superiores a los 1.000 millones de euros -vs 1.028,8 millones de euros R4e-) se daba prácticamente por descontado dada la reiteración por parte de la compañía el pasado febrero. De este modo, destacamos el incremento de precios de las ventas BTS realizadas en 2024-25, hasta los 435k de ASP (vs de 389k eur/unidad de las unidades vendidas en 3T24-25, y vs los 392k eur/unidad de la cartera de ventas de la compañía a cierre de 1S24-25).Por otra parte, cabe puntualizar que las entregas de más de 5.200 viviendas incluyen las viviendas entregadas en la división de Servicios (donde se contemplan las entregas del Plan Vive de la Comunidad de Madrid). En este sentido, recordemos que nuestras estimaciones de entregas para la división de venta de promociones contemplan 2.791 unidades en el ejercicio 2024-25 (2.475 unidades BTS y 316 unidades BTR)Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER con precio objetivo de 27,60 eur/acción.

Camionero 16/04/25 13:16

Ha respondido al tema Airtificial (AI) (Inypsa + Carbures): Seguimiento de la acción

Airtificial va a llevar a cabo tres proyectos de lineales robotizados de automoción en su fábrica de Suzhou (China)Link Securities | Según informó ayer la compañía desde la fábrica del parque tecnológico de Suzhou (China), que tiene 278 kilómetros cuadrados y está especializado en tecnología de robótica y electrónica, se van a llevar a cabo tres proyectos de lineales robotizados de automoción, con tecnología de vanguardia en el sector. Estos nuevos contratos reflejan el acierto de la estrategia de la compañía en este mercado clave.El primero de los proyectos clave es con el Tier-1 líder en componentes de dirección eléctrica, para el montaje de este tipo de direcciones. Este lineal se entregará tras 30 semanas de fabricación y estará compuesto por cuatro estaciones: engrasados automáticos, prensados, soldadura láser para el sensor, una estación de calibración, así como todos los útiles de auditoría del proceso.El segundo contrato es con un Tier-1 del sector automotriz especializado en la fabricación de componentes electrónicos y sistemas de control, quien ha confiado en la capacidad de la compañía de crear soluciones tecnológicas avanzadas para modificar su línea de montaje y pruebas. Este proyecto incluye la integración de atornilladores automáticos y la verificación funcional del producto final, con un plazo de entrega de 18 semanas.El último lineal firmado en China es el desarrollado para otro Tier-1 global líder en la fabricación de sistemas de dirección y tecnología de control para vehículos. En este caso, AI instalará equipos de prueba para su dirección eléctrica de doble piñón, con diversas estaciones de verificación funcional, calibración de la holgura del piñón y pruebas de fricción y vibración. La entrega está prevista en 20 semanas.

Camionero 16/04/25 13:14

Ha respondido al tema ¿Cómo veis OHL?

OHLA construirá dos túneles bajo el Cerro Lo Ruiz, cerca de Santiago de Chile, por un importe superior a 280 M€, para reducir el tráfico de la zona en un 25%Alphavalue/ Divacons | La constructora española ha sido seleccionada por VíasChile (propiedad de Abertis y ADIA) para construir dos túneles bajo el Cerro Lo Ruiz, cerca de Santiago de Chile, por un importe superior a 280 millones de euros. El proyecto busca reducir en un 25% el tráfico en una de las zonas más congestionadas de la capital chilena y ahorrar hasta 20 minutos en los trayectos.La infraestructura vial en Santiago de Chile mejorará la conectividad entre dos de los principales ejes urbanos de la capital: General Velásquez y Américo Vespucio Norte. Los trabajos tienen una duración de 50 meses.En el marco del desarrollo sostenible, se llevarán a cabo obras adicionales que beneficiarán significativamente a la comunidad, creando nuevas áreas verdes destinadas al uso recreativo, con una extensión aproximada de 164,000 m².

Camionero 16/04/25 13:13

Ha respondido al tema Talgo (TLGO): Seguimiento y noticias

Talgo: a la espera del cierre de la salida de Trilantic, no es descartable que la operación no llegue a buen puerto y que se reactiven otras opciones como la de la polaca PesaRenta 4 | Desde R4, estimamos que 2025 será un ejercicio en el que Talgo deberá solventar varios puntos de incertidumbre: 1) Márgenes inferiores: tras un 2024 en el que los márgenes no cumplieron las expectativas (10,5% ex multa RENFE vs. 11,5% guidance), Talgo espera una mejora del margen hasta el 11% en 2025, que incluso no alcanzaría el esperado inicialmente para 2024. 2) Mayor endeudamiento: Talgo cerró 2024 con una ratiodeuda financiera neta /EBITDA de 5,8x sustancialmente por encima de lo esperado (guidance febrero de 3,0x y guidance noviembre 4-5x). Para 2025 la compañía espera una mejora hasta 4,0x. 3) Penalizaciones de Renfe:por importe de 116 mln eur por los retrasos en la entrega de los trenes de muy alta velocidad, AVRIL, que la compañía se ha provisionado en las cuentas de 2024, pero que continúan en disputa entre ambas partes. 4)Cierre de la salida de Trilantic: estamos a la espera del cierre de la venta del 29,7% al consorcio vasco (Clerbil-Sidenor, gobierno vasco, Fundación BBK y Fundación Vital). Dada la incertidumbre en relación a cómo finalizaránlas negociaciones sobre la multa, no descartamos que esta operación no llegue a materializarse y que se reactiven otras opciones como la de una posible oferta por el 100% de Talgo por parte de la compañía polaca Pesa.En este contexto y, a pesar de que los positivos fundamentales del sector continúan intactos (sector ferroviario creciendo a una tacc del +3% para el periodo 2027-2029 que se traduce en un elevado eur, con oportunidades claras en el corto plazo como la ampliación del contrato de Arabia Saudí o con operadores privados en España, Alemania y Francia), hemos reducido nuestras estimaciones de cara a los próximos ejercicios reflejando las incertidumbres anteriormente comentadas.PerspectivasBajo este escenario, anticipamos en 2025 una caída de las ventas del -3,7%, en línea con el calendario de ejecución de la cartera de pedidos. A nivel de EBITDA esperamos un comportamiento plano (ex provisión pormulta de Renfe del +1,0%), mejorando ligeramente el margen en 0,5 p.p. hasta el 10,9%. En términos de endeudamiento, la ratio deuda neta /EBITDA permanecerá en niveles elevados de 4,0x, a pesar de que prevemos una reducción de la deuda neta hasta 280,1 mln eur (403,9 mln eur 2024).Conclusión: MANTENER, P.O. 3,8 eur /acción (anterior sobreponderar 4,8 eur/acción).A pesar de que Talgo mejorará los resultados en 2025, los peores márgenes esperados unido a un superior apalancamiento, nos lleva a rebajar nuestra recomendación a MANTENER.

Camionero 16/04/25 13:11

Ha respondido al tema Solaria (SLR)

Los catalizadores de Solaria para recuperar la cotización en 2025: nuevos PPAs, la posible entrada de un socio en Generia y avances en centros de datosRenta 4 | A pesar de no haber instalado nuevos megavatios desde mediados de 2023, Solaria espera casi duplicar su capacidad operativa desde los 1.659 MW actuales hasta los 3.089 MW a finales de 2025. No obstante, la contribución efectiva de estos nuevos activos al EBITDA se verá reflejada principalmente a partir de 2026. A corto plazo, el valor de Solaria podría verse impulsado por tres catalizadores clave: 1) la posible entrada de un socioen Generia, su unidad dedicada a la búsqueda y adquisición de terrenos, lo que supondría un reconocimiento de valor significativo para esta filial; 2) avances en el negocio de centros de datos, donde ya cuenta con laconfirmación de Red Eléctrica para la conexión de 1 GW de demanda, abriendo la puerta a nuevos acuerdos estratégicos en un segmento en rápida expansión; y 3) la firma de nuevos PPAs a lo largo de 2025, con elobjetivo de cubrir al menos el 65% de la producción de los 1,5 GW que entrarán en operación a finales de año. A pesar de la presión en la cotización derivada del nerviosismo del mercado respecto a su exposición merchant,mantenemos una visión positiva a medio plazo, especialmente con la progresiva integración de soluciones de almacenamiento en el sector, que podrían mejorar la estabilidad y rentabilidad de los activos en España.PerspectivasPara 2025, Solaria mantiene su guía de EBITDA en un rango de 245-255 millones de euros, incluyendo potenciales ingresos extraordinarios. Sin embargo, nuestras estimaciones, más conservadoras y sin contemplar extraordinarios, sitúan el EBITDA en 181 millones de euros 2025e, con ingresos por venta de energía planos respecto a 2024 y una menor contribución de la línea de otros ingresos. De cara a los próximos trimestres, la compañía deberá afrontar un fuerte aumento en las inversiones para alcanzar el objetivo de 3 GW conectados a finales de 2025, lo que podría tensionar temporalmente su nivel de apalancamiento. No obstante, la cifra final dependerá en gran medida de las operaciones de M&A que logre cerrar, lo que podría mitigar el impacto en su balance. En este contexto, la firma de nuevos PPAs, la posible entrada de un socio en Generia y los avances en el negocio de centros de datos serán determinantes para la evolución del valor de la compañía.Conclusión: SOBREPONDERAR, P.O 10,8 eur/acciónCreemos que Solaria cuenta con catalizadores importantes para impulsar la recuperación de la cotización en 2025. Fijamos nuestro Precio Objetivo en 10,8 eur/acc, con recomendación de SOBREPONDERAR (vs en revisiónanteriormente).

Camionero 16/04/25 13:09

Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF

Repsol empieza a generar electricidad en su mayor parque eólico hasta la fecha y uno de los más grandes de Chile, Antofagasta Fase 1Repsol empieza a generar electricidad en su mayor parque eólico hasta la fecha y uno de los más grandes de Chile, Antofagasta Fase 1Alphavalue / Divacons | La petrolera española ha iniciado la producción de electricidad en Antofagasta Fase 1, su mayor parque eólico hasta la fecha y uno de los más grandes de Chile. Ubicado en Taltal ( región de Antofagasta) cuenta con 364 MW de capacidad instalada y una inversión cercana a 400 M€. Es el primer proyecto renovable desarrollando íntegramente por Repsol en el país. La entrada en operación comercial se espera en las próximas semanas. Generará 750 GWh anuales, suficiente para abastecer a 220.000 hogares. Repsol prevé una Fase 2 en la misma zona con 450 MW adicionales.

Camionero 16/04/25 13:08

Ha respondido al tema Cellnex Telecom (CLNX)

La deuda neta de Cellnex se reduce desde un 8.4x en diciembre 2022 a 7.6x a finales de 2024, y se prevé un 5.5x para este año; P.O. de 40€ a 43€ (+8%)Morgan Stanley | Tras 3-4 años de underperformance, Cellnex comienza a hacerlo mejor y Emmet Kelly (analista) sube su precio objetivo un +8% hasta los 43€. En primer lugar, es la mayor beneficiada del sector con la caída de las tires, con especial correlación con las tires de EEUU, y es relativamente defensiva. Además, el guidance para 2025e y 2027e ahora parece alcanzable, tras las revisiones a la baja del guidance de la compañía. Por otro lado, Cellnex ha estado reduciendo su apalancamiento, aunque todavía es elevado, su apalancamiento neto se ha reducido desde un 8.4x en diciembre 2022 hasta un 7.6x a finales de 2024, y espera tener un 5.5x para finales de este año. En general, Emmet Kelly cree que veremos una ronda de upgrades en Cellnex, gracias a su fortaleza en el 4T24 y al buyback de 800 M€ anunciado. Sin embargo, sigue viendo razones para mantener su recomendación de EW, especialmente por el deterioro del outlook de consolidación para las telecoms europeas, y las preocupaciones sobre la durabilidad de los contratos TowerCo y de los MSAs (Multi-Source Agreements). EQUALWEIGHT, P.O. de 40€ a 43€.

Camionero 16/04/25 13:07

Ha respondido al tema Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones

Iberdrola bate máximos de electricidad distribuida con 62.577 GWh en el 1T25 (+1,7% anual), con una generación renovable de 25.222 GWh (+4,9%)Link Securities | La energética ha batido entre enero y marzo sus cifras históricas de electricidad distribuidaa través de sus redes en el 1T25, con 62.577 GWh, un 1,7% más respecto al mismo periodo de 2024, según ha comunicado la compañía a la CNMV. Este buen comportamiento operativo del negocio de redes se basa en el incremento de la demanda eléctrica en todas las áreas donde la compañía desarrolla esta actividad -como España, Reino Unido, EEUU y Brasil- y, asimismo, en la mayor electrificación de la economía.La compañía ha alcanzado los 25.222 GWh de generación renovable durante en el 1T25, un 4,9% más que en el mismo periodo del año anterior. Por países, sobresalen los incrementos de producción en Brasil (+24,6%) y en EEUU (+8,3%). España ha vuelto a alcanzar cotas máximas de generación en este trimestre al superar los 10.737 GWh renovables, lo que supone un incremento del 2,4%.Iberdrola ha instalado más de 2.510 MW renovables en los últimos doce meses, aumentando su capacidad instalada renovable un 5,4% respecto al mismo periodo del año anterior. De esta forma, la capacidad renovable total del grupo se sitúa en los 44.653 MW. Cabe destacar la puesta en operación del proyecto eólico marino de Saint Brieuc en la Bretaña francesa (496 MW).

Camionero 16/04/25 13:06

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

La venta de la filial de Telefónica en Perú resuelve la difícil situación del negocio (2% del EBITDA), pero, el efecto en valoración es levemente negativo (-0,5% del P.O.)Banco Sabadell | Anunció con el mercado cerrado, que vendió el pasado domingo 13 de abril su filial de Perú por 0,9 M euros (compañía que actualmente se encuentra en concurso de acreedores). Esta operación se enmarca en la política de gestión de activos de la compañía y está alineada con su estrategia de reducir progresivamente su exposición a Hispanoamérica.Valoración: Noticia positiva de impacto limitado, en la medida en que esta decisión implica una resolución sobre la difícil situación del negocio en Perú (<2% del EBITDA del Grupo). No obstante, a nivel de valoración el efecto es ligeramente negativo (<-0,5% de nuestro P.O.) dado que se vende (incluyendo una deuda de 1.240 M euros, ~4,6% DFN de TEF) algo por debajo de nuestra estimación para el negocio.

Camionero 16/04/25 13:05

Ha respondido al tema Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones

El BEI concede dos préstamos verdes a Iberdrola por un total de 108 M€ para mejorar la capacidad de bombeo del complejo hidroeléctrico de Valdecañas (Cáceres)Link Securities | El Banco Europeo de Inversiones ha firmado con Iberdrola dos préstamos verdes: uno por importe de 50 millones de euros con fondos propios y otro de 58 millones de euros con fondos procedentesdel Fondo de Resiliencia Autonómica (FRA), el diario Bolsamania.com informa.Ambos préstamos irán destinados a mejorar las capacidades de bombeo del complejo hidroeléctrico de Valdecañas en Cáceres, que incluye las centrales de Torrejón y Valdecañas. El complejo contribuirá a garantizar la seguridad del suministro energético, la integración y la gestión de energía renovable a través del almacenamiento. La central de Valdecañas contará con una potencia total instalada de 225 MW, una batería hibridada de 15 MW y 7,5 MWh de energía almacenada.El conjunto de batería y grupos hidroeléctricos permite incrementar la capacidad de bombeo agregada hasta 313 MW y el almacenamiento en el sistema Tajo hasta 210 GWh. La puesta en marcha del complejo ayudará a reducir las emisiones de CO2 y sus obras de mejora generan 165 puestos directos y 500 indirectos.