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Camionero 25/04/25 10:07

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a MAPFRE (MAP)?

MADRID (EP). Mapfre obtuvo un beneficio neto de 276 millones de euros en el primer trimestre del año, un 27,6% más que en el mismo periodo de 2024, un resultado que se ha apoyado en el desempeño del ramo de no vida, según ha destacado Mapfre en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)."Los excelentes resultados confirman las expectativas muy positivas para Mapfre en 2025, con un resultado más equilibrado y mejores ratios de gestión. En un entorno con cambios constantes, nuestro sólido balance permite mirar al futuro con confianza", ha comentado el presidente del grupo asegurador, Antonio Huertas.La compañía especifica que las ganancias se han apoyado, por un lado, en la "importante mejora" del resultado técnico del ramo de no vida, que aumentó un 49,5% hasta los 253 millones brutos, gracias a las medidas técnicas implementadas.Además, el único evento relevante del trimestre han sido los incendios en California, que ha tenido un coste de 85 millones, neto de impuestos y minoritarios, para Mapfre Re.También resalta la contribución "notable" del resultado financiero bruto de no vida que alcanzó los 204 millones en el primer trimestre, un 4,4% más que el año anterior, así como la "gran aportación" del negocio de vida, apoyado en Iberia y Latinoamérica, que logró un resultado atribuible de 70 millones y un ratio combinado de vida riesgo del 83,9%.Por último, las ganancias también se han apoyado en el efecto de los ajustes por hiperinflación, con un impacto negativo neto de 9,5 millones (frente a los 24,6 millones del primer trimestre de 2024); y las plusvalías realizadas netas, que contribuyeron con 22 millones, frente a los 10 millones que se registraron en el mismo periodo del año anterior. El primer trimestre de 2024 incluía un ingreso extraordinario de 15 millones debido a varios ajustes fiscales.En cuanto a los ingresos, Mapfre destaca que las tendencias de crecimiento en moneda local han sido "muy sólidas" y que la depreciación de las divisas principales, en particular el real brasileño, el peso mexicano y la lira turca, han afectado a las cifras de crecimiento en euros.Así, a tipo de cambio constante, las primas avanzaron un 8,1%, con no vida creciendo un 9,8% y vida un 2,4%, mientras que en euros, las primas subieron un 5,4%, con importantes contribuciones de Iberia, resto de Latinoamérica y un fuerte crecimiento de los negocios de reaseguro y Global Risk.El negocio de no vida aumentó un 7,4% las primas, hasta los 6.794 millones de euros. La compañía destaca la evolución de los seguros generales, que muestra un "buen ritmo de crecimiento" con un avance de los ingresos por primas del 3,8% pese a la ralentización del negocio agrícola en Brasil.También ha registrado un buen comportamiento el ramo de automóviles, con un incremento del 3,5%, sobre todo en Iberia y Norteamérica, mientras salud y accidentes registró una subida de sus primas del 5,5%, impulsado por el negocio de Iberia.En cuanto al negocio de vida, las primas retrocedieron un 1,5%, con un impacto significativo de las divisas latinoamericanas.El ratio combinado de no vida mejoró en 1,7 puntos porcentuales, hasta el 94,1%, mientras que el de siniestralidad se redujo 1,1 puntos hasta el 66,9% apoyado en el crecimiento rentable y los ajustes de tarifas.En Automóviles, el ratio combinado mejoró en 5,9 puntos porcentuales, hasta el 99,3%, con mejoras relevantes en la mayoría de las regiones. Seguros Generales se mantiene en el 84,2%, mientras el ratio de Salud y Accidentes se sitúa en un 94,4%, con una reducción de 8,4 puntos.Los fondos propios se situaron en los 8.381 millones con un retroceso del 1,5% durante el año, motivado por las diferencias de conversión negativas, principalmente procedentes del dólar estadounidense, al tiempo que la cartera de inversión cerró en los 45.835 millones de euros, un 0,2% más que al término de 2024.El ratio de Solvencia II del Grupo Mapfre se encontraba en el 207,4%, según cifras provisionales a diciembre de 2024, dentro del rango objetivo, mientras que la rentabilidad sobre fondos propios alcanzó el 11,7% (12,8% sin extraordinarios).

Camionero 25/04/25 09:51

Ha respondido al tema Acciones de Bankinter (BKT) ¿Qué os parecen?

Bankinter gana 270 M€ en el 1T25, un 34,5% más que en el 1T24, con un ROE del 18,8% y un ratio de eficiencia del 36,7%, aún el mejor del sectorRenta 4 | Los resultados de la entidad en el 1T25 se han situado casi un +1% por encima de nuestras estimaciones en margen de intereses (+0,2% vs consenso), superan en comisiones netas (+2% vs R4e, +1% vs consenso), y una aportación positiva del resto de ingresos, 3 millones de euros (vs -17 millones de euros R4e y -40 millones de euros consenso), llevan al margen bruto un +4% vs R4e y +7% vs consenso. Asimismo, menores provisiones (-15% vs R4e en provisiones de crédito) llevan al beneficio neto a situarse un +18% vs R4e y +26% vs consenso.De los resultados destacamos: 1) el margen de intereses ha mostrado una caída del -1,7% i.t. (vs c.-2,3% i.t. R4e y -1,8% i.t consenso), y del -6% i.a. (vs -7% i.a. R4e y consenso). Esta caída interanual recoge la contracción del margen de clientes (-27 pb vs 1T24) al reducirse la rentabilidad de la cartera de crédito –43 pb y el coste del pasivo minorista tan solo -16 pb, 2)Las comisiones netas aumentan +13% i.a. en 1T25 (vs +11% i.a. R4e y +12% i.a. consenso), un ritmo de avance superior a la guía del conjunto del año de crecimiento a un dígito alto, 3) los gastos de explotación han aumentado +16% i.a. en 1T25 (+13% i.a R4e y +15% i.a. consenso), en línea con el mensaje de la entidad de crecimiento a doble dígito en 1T25 para luego suavizarse y finalizar el año con un avance a un dígito medio-bajo, 4) El coste de riesgo se sitúa en 32 pb que compara favorablemente con la guía de 35-40 pb para 2025, y 5) en términos de capital hay un consumo trimestral -6 pb hasta niveles de 12,35% (vs 12,41% en 2024) como consecuencia del impacto de Basilea IV de -14 pb.Los resultados muestran una resiliencia por el lado de los volúmenes, con la cartera de crédito creciendo +5% i.a, los recursos minoristas +7% i.a. y los activos bajo gestión +17% i.a. Un avance que se da en todas las geografías, con Irlanda la más fuerte +23% i,a y destacando España +9% i.a. (2% y 88% del total del volumen del grupo).Buenos resultados, donde el comportamiento del crédito permite minimizar la contracción del margen de clientes en comparativa trimestral, a un ritmo incluso menor que en 4T24. La evolución de las distintas líneas de la cuenta de resultados están alineadas con las guías. Los resultados ofrecen un ROE del 18,8% en 1T25 así como un ratio de eficiencia que sigue siendo el mejor del sector, 36,7%, y una calidad del riesgo buena a pesar del pequeño repunte visto vs 4T24 de la tasa de morosidad. Esperamos reacción positiva de la cotización. INFRAPONDERAR. P.O 9,85 eur/acción.

Camionero 25/04/25 09:49

Ha respondido al tema AENA (AENA): seguimiento de la acción

Aeropuertos de la UE: un refugio seguro; Aena, el de menor exposición a EEUU respecto a tráfico/demanda, P.O. de 244 € a 232 €Aeropuertos de la UE: un refugio seguro; Aena, el de menor exposición a EEUU respecto a tráfico/demanda, P.O. de 244 € a 232 €Morgan Stanley | Nuestro analista Nic Mora actualiza sus modelos antes de la publicación de resultados, generalmente aplicando recortes derivados un mix de menos tráfico / menor capacidad, crecimiento más moderado (ADP, Zurich), costes más elevados (ADP, AIA, Fraport, Zurich) y efecto divisa (ADP, Aena, Fraport, Zurich). El experto ve la excepción en AIA, dados los cambios en sus planes de gestión de capex (fusión de los planes de expansión 33MAP y 40MAP) que suavizan la curva de beneficios a medio plazo. Mora no cree que el 1T25 pueda dar la vuelta a estas correcciones, pero estará atento a la evolución de las divisiones retail bajo la incertidumbre actual y lo que suponga la exposición a EEUU con respecto a trafico/demanda (de menor a mayor exposición a US: Aena < AIA < Fraport < ADP < Zurich).Groupe ADP, P.O. de 129 euros a 131 euros, Flugafen Zurich, de 215 francos suizos a 202 CHF, Athens Airport international, de 9,60 euros a 9,50 euros, Aena de 244 euros a 232 euros, y Fraport de 73 euros a 70 euros.

Camionero 25/04/25 08:01

Ha respondido al tema Banco Santander (SAN)

Banco Santander, a través de su plataforma digital Zinia, ofrecerá financiación a los clientes de VodafoneLink Securities | La entidad bancaria ha alcanzado un acuerdo con Vodafone para impulsar su negocio de crédito al consumo, Expansión informó ayer. El banco, a través de su plataforma digital Zinia, ha suscrito un acuerdo marco para ofrecer financiación a los clientes de la operadora. La alianza empezará a implementarse en Alemania, donde desde esta semana los clientes de Vodafone que adquieran teléfonos móviles por canales online podrán financiarlos con Santander.Alemania es uno de los mercados a los que la entidad está prestando más atención, con el lanzamiento de más productos y servicios a través de su banca digital, Openbank, y el refuerzo de su actividad en financiación al consumo.

Camionero 25/04/25 08:00

Ha respondido al tema Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones

Iberdrola invertirá junto con Kansai Electric en el parque eólico marino Windanker (315 MW) en el BálticoAlphavalue / Divacons | La utility española comunicó a la CNMV que ha cerrado el acuerdo con Kansai Electric para co-invertir en el parque eólico marino Windanker (315 MW) en el Báltico. Iberdrola mantendrá una participación mayoritaria del 51%. El proyecto contará con 21 turbinas de 51 MWy entrará en operación en el cuarto trimestre de 2026. El cierre de dicha operación, que ha tenido lugar tras la obtención por el comprador de las autorizaciones regulatorias preceptivas, se ha producido en los términos previamente informados.

Camionero 25/04/25 07:58

Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)

Previo Resultados Merlin Properties 1T25: beneficio de 72 M€ frente a 65 M€ hace un año por la incorporación de la inflación en la mayoría de contratosIntermoney | Merlin Properties (Comprar, P.O. 12 €) anunciará sus resultados del 1T 25e hacia el miércoles 14 de mayo antes de la apertura del mercado, celebrando tradicionalmente una conferencia telefónica ese día a las 15 horas. Esperamos que la socimi siga registrando crecimientos moderados de ingresos/rentas (+4% IMVe hasta 133 M€), debido a la incorporación de la inflación en la mayoría de contratos, así como a un cierto descenso de la desocupación, parcialmente compensados por venta interanual de activos. Sin esperar grandes cambios en los gastos de estructura, estimamos a marzo un incremento de EBITDA en el entorno del +4% hasta 95 M€. No consideramos en nuestra previsión nuevas partidas de revalorizaciones, inexistentes en el 1T 24, lo que conduciría a un beneficio neto de unos 72 M€, frente a 65 M€ hace un año. Respecto a las cifras que mostramos en febrero, reducimos nuestras previsiones de EBITDA en 25e-27e una media del -2%; seguimos considerando únicamente la aportación del plan inicial de centros de datos (60 MW).Confirmamos nuestro PO de 12 €; el valor aún cotiza con un descuento del -32% respecto al NAV declarado a diciembre 24, 14,32 €. Confirmamos nuestra recomendación de Comprar en Merlin Properties, así como nuestro PO a 12 € con fecha diciembre 25e. El NAV a diciembre 24 declarado fue de 14,32 €, con lo que el valor cotiza actualmente con un descuento del -32%, lo cual consideramos injustificado dada la calidad de los activos. Tras las recientes caídas de la acción, evidentemente no relacionada con las operaciones de la socimi, seguimos considerando que, tanto las inversiones en centros de datos como la evolución de precios y ocupación en el resto de activos deberían de suponer no solo un soporte del valor sino también potencial de su recuperación.

Camionero 25/04/25 07:57

Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)

La inversión de Colonial en Deeplabs, en el segmento de Ciencia e Innovación, no desvirtúa el modelo tradicional de la socimiBanco Sabadell | La compañía anunció al cierre una inversión de 200 M euros (6% de la capitalización) en Deeplabs, una plataforma de alquiler en el segmento de ciencia e innovación (S&I, en inglés). El acuerdo prevé una alianza con Stoneshield para gestionar conjuntamente una socimi en la que entrará capital nuevo para aumentar la base de activos, que en un primer momento será de 400 M euros (de los que Colonial tiene el 90% o el equivalente al 3% de la cartera de activos) pero que tiene como ambición alcanzar los >2.400 M euros con un pipeline identificado de 700 M euros en el corto y medio plazo. A medio y largo plazo, Colonial prevé rebajar su participación incluso por debajo del 50% en función de las oportunidades y del interés que pueda haber de terceros por entrar en el capital.Según Colonial, la operación podría incrementar el LTV en un punto porcentual y tener un impacto positivo en el NTA en el corto plazo.Valoración: Aunque la operación no es ni mucho menos transformacional, por lo que no tiene impacto cuantitativo significativo en la acción de Colonial, cualitativamente si cambia el foco al tratarse de una tipología de activos distinta (y claramente menos conocida) que la core de la compañía, que son las oficinas prime. Según Colonial, la inversión no desvirtúa el modelo tradicional de la socimi dado que siempre ha destinado c.10% de la cartera a proyectos en desarrollo, como pueda ser este.

Camionero 25/04/25 07:56

Ha respondido al tema Datos económicos de la Eurozona y de la UE

El superávit comercial de la Eurozona alcanza en febrero los 24.000 M €, en pleno inicio de las tensiones comerciales con EEUU, y logra el mejor registro desde diciembre de 2020Link Securities | La Eurozona registró un superávit comercial de 24.000 millones de euros en febrero, el mayor registrado desde diciembre de 2020, mejorando el de 21.700 millones de euros del mismo mes de 2024, y los 14.000 millones de euros esperados por el consenso.Las exportaciones aumentaron un 6,2% interanual, hasta los 249.000 millones y las importaciones aumentaron menos, un 5,7% interanual, hasta los 225.000 millones. Por su parte, la Unión Europea (UE) también registró un superávit comercial de 23.000 millones de euros en febrero, mejorando el de 21.800 millones de febrero de 2024, ya que las exportaciones aumentaron un 7,0%, hasta los 225.400 millones de euros, impulsados por el aumento del 36% de los envíos de productos químicos y relacionados.En sentido inverso, las mayores caídas las registraron las exportaciones maquinaria y vehículos (-1,9% interanual) y energía (-7,7% interanual). Las exportaciones a Suiza aumentaron un 34,8%, y las de EEUU aumentaron un 22,4%, su mayor repunte en 13 meses, alcanzando los 51.800 millones de euros.Mientras, las importaciones aumentaron un 7,2%, hasta los 202.400 millones de euros, con mayores compras de alimentos y bebidas (+18,3% interanual); de productos químicos y relacionados (+16,1% interanual); y de otros productos manufacturados (+7,5% interanual) y de maquinaria y vehículos (+4,6% interanual). Las importaciones aumentaron principalmente las procedentes de Corea del Sur (+21,0%); de China (+13,3%) y de Suiza (+12,5%).

Camionero 24/04/25 13:49

Ha respondido al tema Acciones defensa europeas

España destinará el 2% a Defensa en 2025 desde 1,4% actual, lo que supone +10.471 M€ extra hasta un total a 33.123 M€Bankinter | España destinará el 2% a Defensa en 2025 desde 1,4% actual, lo que supone +10.471M€ adicionales. Eleva la suma total a 33.123M€. El Plan Industrial y tecnológico para la Seguridad y la Defensa se basa en 5 pilares: (1) mejora de las condiciones laborales y equipamiento de las Fuerzas Armadas (35,45% de la inversión total); (2) nuevas capacidades de telecomunicaciones y de ciberseguridad (31,16%); (3) fabricación y compra de equipos de defensa y disuasión (18,75%); (4) Refuerzo de las capacidades para gestión de emergencias y desastres naturales (16,73%); (5) mejora de las condiciones de seguridad de los 3.000 efectivos en las 16 misiones de paz en las que participa España (3,14%). Señalan que la financiación procederá de 3 fuentes: (1) la reorientación de algunas partidas del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia, como la correspondiente a la ciberseguridad (1.300M€); (2) los ahorros generados por el «desempeño exitoso» de la política económica; y (3) el margen que proporcionan algunas partidas que se incluyeron en los Presupuestos Generales del Estado del año 2023 y que ya no se necesitan. El Gobierno señaló que no se comprometerá el gasto social o medioambiental y sin acometer subidas de impuestos y sin más déficit o endeudamiento público. El Gobierno estima que el plan incrementará el PIB entre el 0,4 y 0,7 puntos y creará unos 100 mil empleos (36 mil directos).

Camionero 24/04/25 13:47

Ha respondido al tema ¿Seguira subiendo Tesla?

Tesla registra unos resultados peores de lo esperado y Musk anuncia que dedicará menos tiempo al gobierno americanoBankinter | Resultados 1T 2025 peores de lo estimado, pero el valor sube +5% en el aftermarket. Musk reducirá el tiempo que dedica al gobierno americano en favor de sus Compañías, anunció tras el cierre sus resultados del 1T.Principales cifras comparadas con el consenso de mercado: ingresos 19.335M$ (-9% a/a) vs. 21.430M$ estimado, EBIT 399M$ (-66%) vs. 1.160M€, BNA 409M$ (-71%) vs. 1.120M$ estimado y BPA 0,12$ (-71% a/a) vs. 0,33$ estimado.Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Cifras débiles y peores de lo estimado. Los ingresos caen más de lo esperado como consecuencia del retroceso en entregas (-13% a/a y -32% t/t hasta 336.681 unidades). Los márgenes retroceden con fuerza, aunque el margen bruto del negocio auto logra batir ligeramente las estimaciones. En concreto queda en 16,2% vs. 15,8% estimado y 18,5% en el 1T 2024. Excluyendo créditos regulatorios cae hasta 12,5% vs. 12,3% estimado y 16,4% en el 1T 2024. El margen EBIT empeora hasta 2,1% vs. 5,4% estimado y 5,5% en el 1T 2024.La operativa de la Compañía se ve seriamente impactada por la pérdida de atractivo de los eléctricos en Estados Unidos y Europa a favor de los híbridos, la cercanía de Musk a la administración Trump, la promesa de modelos más asequibles, la actualización del Model Y y la fuerte competencia de fabricantes chinos (especialmente BYD).Sin embargo, en el aftermarket el valor avanza +5% porque Musk afirma que reducirá el tiempo que dedica al DOGE (departamento de eficiencia creado por la nueva administración americana) en favor de sus compañías.Además, mantiene sus objetivos de lanzar modelos más asequibles en el primer semestre de este año e introducir una flota de robotaxis en Austin (Tejas) en junio de este año. Musk incluso anticipó que en el segundo semestre de 2026 habrá “millones” de vehículos Tesla operando de manera autónoma. Un objetivo que nos parece difícil de alcanzar. En cuanto a las guías, afirma que las revaluará dentro de 3 meses porque ahora mismo es “difícil determinar el impacto de una política comercial cambiante”. En definitiva, cifras negativas que nos llevan a reiterar nuestra recomendación de Vender.TESLA (Vender; Cierre: 238,0$; Var. Día: +4,6%; Var. 2025: -41,1%)