Harruinado
11/02/25 18:24
Ha respondido al tema Al rico dividendo... burlando la inflación.
Dividendo del 25% y cotiza a per 3x.... Parece que es la panacea del que busca la madre de todos los dividendos.Saludos.
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Harruinado
11/02/25 17:53
Ha respondido al tema Rumores de mercado.
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Creemos que a las bolsas europeas les falta una última onda alcista antes de un proceso correctivo o de consolidación que debería durar meses. Algunos analistas, como luego veremos, creen que la economía está entrando en un escenario de Ricitos de Oro. Pudiera ser, pero aún en ese contexto, los niveles de sobrecompra empiezan a ser excesivos y las bolsas necesitan tomarse un descanso.
El último informe de estrategia de activos múltiples de HSBC, dirigido por el estratega jefe de activos múltiples Max Kettner, reafirma una perspectiva positiva para el primer semestre de 2025, a pesar de la reciente volatilidad del mercado impulsada por las incertidumbres del sector de la inteligencia artificial, las preocupaciones arancelarias y el lento desempeño de las acciones de megacapitalización de EE. UU. La visión de "Ricitos de oro con esteroides" del banco se mantiene intacta, con expectativas de ganancias generalizadas en todas las clases de activos, respaldadas por fuerzas desinflacionarias y un crecimiento sólido.El informe destaca tres factores clave que explican su postura optimista:1) la dinámica de crecimiento e inflación de EE. UU. que favorece a los activos de riesgo,2) un sentimiento neutral y unos indicadores de posicionamiento, y3) unas condiciones de liquidez mejoradas tras la decisión del Tesoro de EE. UU. de mantener los tamaños de las subastas para los próximos trimestres.HSBC mantiene una postura sobreponderada en acciones de EE. UU., la eurozona y los mercados emergentes, crédito de alto rendimiento y oro, mientras que se mantiene infraponderada en crédito de grado de inversión y petróleo.A pesar de las recientes turbulencias del mercado, HSBC afirma que los fundamentos subyacentes siguen siendo sólidos. Los modelos de aprendizaje automático y los marcos de valoración del banco siguen indicando un entorno de riesgo.HSBC afirma que su perspectiva coincide con la opinión general de la institución, que prevé tres recortes de tasas de la Reserva Federal en 2025 y un respaldo continuo al oro en medio de riesgos fiscales y geopolíticos.La asignación táctica de activos del banco se mantiene sin cambios, lo que refleja la confianza en su escenario Goldilocks para la primera mitad del año.
Harruinado
11/02/25 17:46
Ha respondido al tema Seguimiento de Allfunds Group (ALLFG)
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Seguimos siendo optimistas con respecto a ALLFG, con una calificación de Compra y una PO de 8,00 EUR, impulsados por la recuperación de los flujos netos, el crecimiento de los ingresos, la generación de FCF y los vientos de cola del sector.A pesar de su perspectiva de crecimiento, ALLFG cotiza cerca de mínimos históricos con un PER del ejercicio fiscal 2025 de 12x. El rendimiento del precio de las acciones se ha visto afectado en los últimos años por las elevadas tasas, con una correlación negativa de -0,93. Sin embargo, más recientemente creemos que las valoraciones se han visto afectadas por la preocupación del mercado sobre los riesgos clave, incluidos: (1) la recuperación del flujo neto; (2) la inversión pasiva; y (3) las relaciones con distribuidores clave. Creemos que ALLFG es capaz de gestionar estos riesgos y que la preocupación del mercado es exagerada. ALLFG es una de nuestras principales opciones en el sector de gestión de activos.El precio de las acciones subestima un modelo de crecimiento sólidoAnalizamos el impacto implícito de estos riesgos necesarios para lograr las valoraciones de mercado actuales en nuestro DCF, destacando el aumento de la valoración. En primer lugar, se espera que los flujos netos se aceleren con tasas más bajas. Sin embargo, las valoraciones del mercado implican salidas netas de -21% del AuA de apertura en 2025/26, frente a las entradas netas de BofAe del 3%/4%. Salidas de tal magnitud son poco probables, en nuestra opinión, dada la mejora de las perspectivas macroeconómicas y un rendimiento más sólido en condiciones de estrés anteriores. En segundo lugar, la inversión pasiva de menor margen ha sido una preocupación. Si asumimos un margen de 1,0 pb, el AuA pasivo tendría que aumentar al 46% del AuA total, frente al 8,4% de 2023. Esto nuevamente es poco probable dada la lenta aceptación, la preferencia de los bancos privados (26% del AuA) por los activos activos y el lanzamiento de la plataforma ETP del primer trimestre de 2025 que ofrece productos de mayor margen. Finalmente, persiste la preocupación por el vencimiento de los contratos de Santander e Intesa en 2026. Las valoraciones del mercado implican una disminución estimada de los ingresos de ~25% en 2026, por encima de la contribución de ingresos de ~20%. Creemos que el riesgo se minimiza por: (1) la duración de las relaciones; (2) interconexión de los sistemas; (3) falta de competidores que ofrezcan servicios completos; y (4) modelo de compra gratuita por parte del distribuidor.El foco debería estar en el impulso del flujo neto en el segundo semestre de 2025Creemos que el foco del mercado debería desplazarse más bien hacia la recuperación anticipada del flujo neto durante el segundo semestre de 2025, lo que creemos que impulsará la revalorización del precio de las acciones. Se espera que los flujos netos se aceleren en medio de un entorno de tipos de interés más bajos a medida que los inversores se reasignan a clases de activos más riesgosas, como las acciones. Nuestro análisis ha mostrado históricamente un desfase de dos trimestres en los flujos netos tras los movimientos de los tipos. Dados los recortes de los tipos de interés a finales de 2024, seguimos esperando que el impulso del flujo neto se acelere a partir del segundo semestre de 2025. Además, se espera que el enfoque en los activos más riesgosos vea una adopción de los servicios de suscripción, con mayores beneficios de servicios como datos y análisis, informes y normativas, etc.Bank of America
Harruinado
11/02/25 17:38
Ha respondido al tema Historias de la Bolsa.
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Superación del 4%, pero tendencias positivas que se atenúanTras la semana 4,307 empresas (76% de las EPS del S&P 500) han presentado sus resultados. Las EPS informadas superaron en un 4% el consenso (frente al +5% de la semana 3), y las EPS de consenso (reales+estimadas) aumentaron un 3% desde el 1 de enero, lo que implica un +12% interanual.Superación del 67%/59%/47% en EPS/ventas/ambos, por debajo del 71%/63%/51% de la semana anterior, pero mejor que el promedio histórico del 59%/59%/41%.Inversión en capital de IA: alivio para los semi…Las estimaciones de inversión en capital para 2025E de los hiperescaladores (MSFT, META, AMZN, GOOGL) aumentaron en $34 mil millones o 13% en lo que va del año. Se espera que las empresas gasten $290 mil millones en inversión en capital agregada (+34% interanual). Esto confirma que el ciclo de gasto de capital de IA está intacto (sin impacto de DeepSeek todavía), pero DeepSeek nos recuerda el caso bajista de los semiconductores de IA.... pero el gasto de capital general sigue siendo débilLos riesgos geopolíticos en medio de una carrera armamentista de IA contra China plantean una amenaza para los semiconductores estadounidenses, y el mandato de gasto compromete las opciones de reducción de costos que tenían las empresas tecnológicas de gran capitalización en 2022/23. Además, el gasto de capital informado de 234 empresas hasta ahora solo sigue un +3 % ex. Mag. 7 y Tech en marcado contraste con el gasto de capital total de +23 % interanual (Gráfico 27). La guía de gasto de capital (número de guías de gasto de capital por encima y por debajo del consenso) sigue siendo sólida en 1,67x, pero potencialmente las empresas podrían estancarse.Mag 7 se bifurca: muéstrenme la monetizaciónLas reacciones de los precios sugieren crecientes preocupaciones en torno a la monetización frente al gasto de capital para los hiperescaladores, siendo META el único que aumenta en las ganancias. Y se espera que los márgenes se vean afectados por el ciclo de gastos de capital en el futuro. Suponiendo 10 años de vida útil, estimamos que el gasto de capital de consenso para 2025-26E de $612 mil millones se traduce en un margen EBIT incremental de 160 puntos básicos afectado en 2026 a través del aumento de los costos de depreciación y amortización en comparación con la tasa proyectada del cuarto trimestre de 2024.El sentimiento de NLP sigue siendo alcista, otras lecturas mixtasEl sentimiento corporativo está siguiendo máximos históricos según nuestro análisis de NLP (procesamiento del lenguaje natural), lo que sugiere un ciclo alcista continuo en EPS. Y las menciones de "fondo" se dispararon un 24% interanual, el mayor salto en la historia, lo que sugiere una posible inflexión en la fabricación. Sin embargo, las menciones de demanda débil ahora están aumentando desde el último trimestre: la demanda aún puede ser lenta. Las tendencias de pequeña capitalización son más débiles, donde el sentimiento basado en NLP relativo está en mínimos históricos.Las previsiones son débiles y el alfa de los resultados se está reduciendoNuestro ratio de previsiones (número de resultados por encima del consenso frente a los que lo superan) hasta el momento es de 0,39x. Ene-feb es el mínimo estacional (media de enero a febrero de 0,48x), pero está por encima del nivel actual. Las reacciones a las ganancias siguen siendo descomunales: la acción promedio se movió un 4,8 % el día después de las ganancias (promedio de 3,9 %), pero el alfa de los resultados se redujo a 73 puntos básicos al día siguiente (frente a un promedio de +147 puntos básicos), y solo la mitad de los resultados superaron el rendimiento, frente al 64 % del trimestre anterior.Bank of America
Harruinado
11/02/25 17:13
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
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Las pre son poco fiables no hay apenas volumen y pocos operan en esos momentos ya que pocos bróker dejan operar en las horas pre-market o after market, y para nada tiene que ser esos movimientos fuera de horas orientativos de que va a pasar durante la sesión una vez abierto el mercado.Saludos.
Harruinado
11/02/25 14:52
Ha respondido al tema Carteras Gestores "estrella".....
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David Tepper, el multimillonario fundador de Appaloosa Management, considerado uno de los mayores inversores en fondos de cobertura de todos los tiempos, aumentó sus participaciones en empresas chinas y fondos cotizados en bolsa en el cuarto trimestre, según una presentación regulatoria el lunes, incluso cuando un repunte provocado por una agresiva ronda de medidas de estímulo por parte de Beijing estaba perdiendo fuerza.Tepper, quien también es dueño de los Carolina Panthers de la NFL, fue noticia el 26 de septiembre cuando aprovechó una aparición en CNBC para proclamar que había excedido sus límites comerciales habituales para "comprar todo" lo relacionado con China.En una presentación trimestral 13-F ante la Comisión de Bolsa y Valores el lunes, Appaloosa dijo que había aumentado su participación en Alibaba Group Holding Ltd. un 18,4% hasta más de 11,84 millones de acciones. Al 31 de diciembre, seguía siendo la mayor participación de Appaloosa, con alrededor del 15,5% de su cartera de 6.700 millones de dólares, según WhaleWisdom.com , un sitio que rastrea los documentos regulatorios.Appaloosa también aumentó su participación en JD.com Inc. en un 43% a más de 10,46 millones de acciones; sus tenencias del ETF iShares China Large-Cap en un 13,8% hasta 6,6 millones de acciones; y el ETF KraneShares CSI Internet en un 21,5% hasta alcanzar casi 4,6 millones de acciones.Los grandes inversores deben revelar sus posiciones largas en los formularios 13-F dentro de los 45 días posteriores al final de un trimestre. Algunos inversores siguen de cerca los formularios y los vehículos de inversión a menudo buscan imitar las tenencias de los gestores de fondos de alto perfil; también se los puede vigilar para detectar señales de tendencias de inversión más amplias. Estas tácticas conllevan una serie de advertencias, incluido el hecho de que la información ya está desactualizada y los formularios pueden no reflejar por completo las tenencias o la estrategia actuales de un inversor.La aparición de Tepper en la CNBC se produjo en un momento en que las acciones relacionadas con China estaban en alza, y se atribuyó a sus comentarios el haber proporcionado más combustible a la subida. Sin embargo, las ganancias pronto disminuyeron, en medio de una falta de seguimiento y preocupaciones sobre las perspectivas económicas de China y su prolongada crisis del sector inmobiliario.Tepper, citando múltiplos precio-beneficio de un solo dígito para las empresas chinas junto con un "crecimiento de dos dígitos" y grandes reservas de efectivo corporativas, dijo el 26 de septiembre que "le encantaría ver un retroceso" y que aprovecharía tal caída en los precios.
Harruinado
11/02/25 12:53
Ha respondido al tema Broker Valorica
Sal corriendo.Sino sales lo lamentarás.Saludos.
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Harruinado
11/02/25 12:42
Ha respondido al tema Preapertura Americana:
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Sigue agitándose la botella llena de gas, arriba abajo... arriba abajo... hasta que rompa por uno de los lados....GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street anticipa suaves caídas del 0,3% a la espera de las palabras de Jerome Powell. El presidente de la Reserva Federal (Fed) comparece ante el Comité de Banca del Senado (el miércoles lo hará ante un comité similar de la Cámara de Representantes) para explicar el estado de la economía estadounidense y la política monetaria del banco central.El principal punto de atención del mercado se centrará en los comentarios sobre el impacto que puede tener la política arancelaria de Donald Trump en la inflación y la economía.Su comparecencia se produce justo después de que el presidente americano anunciara este lunes aranceles del 25% a las importaciones de acero y aluminio. Trump también ha anticipado aranceles recíprocos a todos los países que mantengan relaciones económicas "injustas" con EEUU "en los próximos días".El mercado espera un tono comedido por parte de Powell, ya que esta es la postura oficial de la Fed, que el mes pasado realizó una pausa en las bajadas de tipos después de tres recortes consecutivos para cerrar 2024; y adoptó un enfoque de "esperar y ver", mientas se van conociendo las medidas del nuevo presidente estadounidense."Veremos cómo responde Powell a las presiones de Trump para seguir bajando tipos. Esperamos pocas novedades. Mantendrá probablemente el tono 'hawkish' (duro) de sus últimas comparecencias, y es que no tiene prisa para bajar tipos, con un crecimiento económico robusto e inflación todavía elevada", explican los estrategas de Bankinter.ALTMAN RECHAZA LA OFERTA DE MUSKEn el sector tecnológico, Sam Altman, fundador y consejero delegado de OpenAI, creadora de ChatGPT, ha rechazado de manera tajante una oferta de compra lanzada por Elon Musk y un grupo de inversores para comprar la empresa tecnológica, que valora a la compañía en 97.400 millones de dólares."No, gracias, pero compraremos Twitter por 9.740 millones de dólares si quieres", ha señalado en tono irónico Altman en su cuenta de X, propiedad de Elon Musk, y que el millonario compró por cerca de 50.000 millones de dólares.OTRAS REFERENCIAS DESTACADASEn materia económica, la referencia más destacada será el IPC de enero en Estados Unidos, que se publicará este miércoles. Link Securities anticipa que "confirmará que el proceso desinflacionista sigue estancado en el país, con la inflación, tanto la general como su subyacente, manteniéndose muy cerca del 3%"."Cualquier lectura por encima de lo esperado podría provocar tensiones en los mercados de bonos y acciones europeos y estadounidenses, ya que abriría la puerta a potenciales alzas de tipos en EEUU en un futuro no tan lejano", advierte esta firma.EMPRESAS OTROS MERCADOSEn el capítulo de resultados empresariales, varias compañías importantes presentarán sus cifras, como Coca-Cola, Humana, Lyft y Super Micro Computer.En otros mercados, el petróleo Brent sube un 0,9% (76,54 dólares). Por su parte, el euro se aprecia un 0,08% ($1,0315), y la onza de oro avanza un 0,2% ($2.940).Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años repunta al 4,51% y el bitcoin sube un 1% ($98.332).
Harruinado
11/02/25 11:32
Ha respondido al tema Broker Valorica
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Tu lo has dicho hasta la fecha.¿Has probado a retirar dinero de la cuenta?No sale información sobre ellos salvo anuncios en redes sociales donde ellos dicen que tienen unas plataformas "mágicas" con indicadores sobre naturales.. solo por ese tipo de publicidad tan infantil tan mal estructurada es para salir corriendo si uno ha cometido el grave error de entrar.Ningún bróker te va hacer ganar dinero por que tenga una plataforma "espectacular", mira en que país esta regulado si es que esta regulado en algún país, pero huele mal sin duda.Saludos.
Harruinado
10/02/25 19:00
Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
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ResumenInMode está significativamente infravalorado, con un fuerte flujo de caja, expansión internacional e inversiones en investigación y marketing que impulsan los ingresos futuros y el crecimiento del flujo de caja libre.La empresa se beneficia del auge del mercado de la cirugía plástica no invasiva, que se espera que crezca a una tasa compuesta anual del 14% entre 2023 y 2030.Se espera que el programa de recompra de acciones de INMD y las inversiones sustanciales en bonos y depósitos bancarios impulsen el precio de las acciones y la estabilidad financiera.A pesar de los menores ingresos de 2024, los lanzamientos de nuevos productos y los esfuerzos internacionales indican un prometedor potencial de crecimiento de 2025 a 2031.InMode Ltd. (NASDAQ:INMD) dirige un modelo de negocio que está expuesto al auge del mercado en torno a la cirugía plástica no invasiva y otros mercados en crecimiento. La empresa ofrece un flujo de caja positivo de las operaciones, muestra una importante expansión internacional y está invirtiendo mucho dinero en investigación y marketing. INMD también reporta una cantidad sustancial de dinero proveniente de inversiones en valores y bonos negociables, así como una gran cantidad de efectivo de operaciones en curso. Juntando todo con las recientes recompras de acciones y mis modelos de flujo de caja con descuento, INMD parece estar sustancialmente infravalorado. Según Seeking Alpha, la empresa cotiza a 5 veces el EBITDA FWD, 10 veces las ganancias FWD GAAP y 9 veces el flujo de caja TTM.
Fuente: Valoración de Seeking AlphaINMDFundada en 2008, la empresa diseña y comercializa productos quirúrgicos y médicos que se utilizan en cirugía plástica, dermatología, ginecología y oftalmología. Invito a los lectores a echar un vistazo a mi artículo anterior sobre INMD, en el que proporcioné información sustancial sobre los catalizadores bursátiles en curso.
Fuente: Seeking Alpha Acerca de mi artículo anteriorLa compañía lanzó una serie de plataformas en el pasado y continúa ofreciendo nuevas ofertas de productos. Las plataformas existentes incluyen BodyTite, Optimas, Votiva, Contoura, Triton y EmbraceRF, entre muchas otras. En 2024, la empresa lanzó IgniteRF y OptimasMAX, que podrían tener un efecto beneficioso en el crecimiento futuro de los ingresos y el crecimiento del flujo de caja libre.INMD invierte en mercados objetivo que crecen significativamente. Según Factmr, se espera que el mercado de tratamientos estéticos no invasivos crezca a una tasa compuesta anual cercana al 20% entre 2024 y 2023. Además, se espera que el tamaño del mercado mundial de cirugía y procedimientos cosméticos crezca a una tasa compuesta anual cercana al 14% de 2023 a 2030. En mi opinión, lo más probable es que la exposición de la empresa a estos mercados acelere el crecimiento de los ingresos de la empresa y el crecimiento del FCF.El tamaño del mercado mundial de cirugía y procedimientos cosméticos se estimó en USD 112.08 mil millones en 2022 y se prevé que crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta del 14.7% de 2023 a 2030. Fuente: Investigación de Grand ViewSe espera que el crecimiento del BPA en 2026 se sitúe en torno al 10%.Los números entregados en el último trimestre no fueron tan beneficiosos. La compañía reportó un BPA GAAP de 1,14 dólares y un BPA normalizado de 0,42 dólares. Los ingresos trimestrales se acercaron a los 97 millones de dólares, inferiores a los esperados.
Fuente: Ganancias de Seeking AlphaEn 2024, la empresa registró unos ingresos de 394 millones de dólares, inferiores a los de 2023 y 2022. No fue un buen año. Sin embargo, el BPA diluido de la compañía se acercó a los 2,25 dólares, superior al de 2022, y no muy lejos de la cifra reportada en 2023.
Fuente: 10-KLa compañía redujo el número total de acciones en circulación en 2024, lo que explica por qué el BPA aumentó en comparación con el de 2022. Cabe destacar que la empresa incluyó una importante cantidad de ingresos financieros en 2024, equivalentes a 30 millones de dólares. La empresa tiene una cantidad sustancial de efectivo, y los accionistas parecen sacar ventaja de ello.En 2024, el CFO disminuyó debido a la disminución de los ingresos netos y los cambios en los activos por impuestos diferidos sobre la renta. Realmente no estoy preocupado porque INMD demostró en el pasado que es un jugador muy rentable. Dado el lanzamiento de la nueva plataforma en 2024, esperaría un crecimiento de los ingresos y del FCF en el futuro.
Fuente: 10-KCon eso del pasado, creo que lo más probable es que INMD experimente un crecimiento debido al crecimiento de los mercados objetivo. El mercado espera un crecimiento del BPA del 10% en 2025, del 9% en 2026 y del 8% en 2027. La empresa cotiza a 8x 2027 BPA. Se espera que el crecimiento de los ingresos en 2026 sea cercano al 10%.
Fuente: Expectativas de ganancias de Seeking AlphaLa empresa está invirtiendo en depósitos bancarios, bonos del gobierno, bonos municipales y títulos de deuda corporativaINMD parece estar ganando una cantidad significativa de dólares gracias a las inversiones en bonos y depósitos bancarios. En el último trimestre, la compañía reportó valores negociables por valor de 267 millones de dólares y depósitos bancarios a corto plazo por 173 millones de dólares. La deuda neta se acerca a los -589 millones de dólares.
Fuente: 10-KDado el aumento en las tasas de interés y el monto de los activos corrientes totales reportados por INMD, la compañía puede seguir ganando grandes cantidades de dólares gracias a las inversiones en estos valores.Los depósitos bancarios con vencimientos superiores a tres meses pero inferiores a un año se incluyen en los depósitos a corto plazo. Dichos depósitos a corto plazo devengan intereses a una tasa anual de aproximadamente 0.5%-6.15% en 2024 y 4.10%-7.01% en 2023. Fuente: 10-KEl aumento de la plantilla y las operaciones internacionales indican un crecimiento sustancial del negocioDesde su creación, INMD reportó un crecimiento significativo y la plantilla aumentó sustancialmente. Además, INMD opera en Estados Unidos, Canadá, Europa, Asia y América Latina. En el último informe anual, la compañía señaló 599 empleados. En 2018, la compañía reportó 198 empleados.
Source: Headcount Growth From Seeking AlphaLa compañía anunció un nuevo programa de recompra de acciones del 10%, lo que eleva el programa total de recompra a aproximadamente el 27% de las acciones en circulación dentro de un plazo de 15 meses, con el potencial de un retorno de capital adicional sustancial en 2025. Fuente: Comunicado de PrensaDesafíosLa compañía parece tener una excelente relación con los médicos, que puede cambiar en el futuro. Si los profesionales de la salud deciden que la empresa no cumple con las expectativas de los pacientes, lo más probable es que la demanda de los productos de la empresa disminuya. En ciertos casos, los médicos pueden decidir no trabajar más con la empresa. Como resultado, esperaría una disminución en el crecimiento de los ingresos. Con los gastos de marketing y una serie de costos fijos, INMD podría ver una disminución sustancial en su línea de flujo de caja libre.Si no podemos mantener estas relaciones sólidas o formar nuevas relaciones con médicos y otros profesionales de la salud más allá de nuestra base de clientes tradicional, el desarrollo y la comercialización de nuestros productos podrían verse afectados, lo que podría tener un efecto material adverso en nuestro negocio, condición financiera y resultados de operaciones. Fuente: 10-KINMD también puede sufrir una erosión sustancial de la marca como resultado de una fabricación fallida y defectos. Además, los profesionales de la salud pueden hacer un mal uso de los equipos de la empresa. En el último informe anual, identifiqué una serie de desafíos para los pacientes que incluyen quemaduras, cicatrices e irregularidades en los tejidos. En el peor de los casos, INMD podría generar disminuciones en el crecimiento de los ingresos, podría tener que pagar multas y podría estar sujeto a responsabilidades civiles. En este sentido, el INMD ofreció la siguiente explicación.Además, nuestros productos se venden en jurisdicciones que varían en cuanto a las calificaciones específicas o la capacitación requerida para los compradores u operadores de los productos. Existe el riesgo de que nuestros productos puedan ser comprados u operados por médicos con diferentes niveles de capacitación y, en algunos casos, por profesionales, como enfermeras, quiroprácticos y técnicos, que pueden no estar adecuadamente capacitados. Fuente: 10-KCreo que un mayor aumento en el número de empleados y la expansión geográfica probablemente conducirán a un crecimiento de los ingresos y un crecimiento del flujo de caja libre. Además, creo que el hecho de que INMD esté invirtiendo mucho dinero en formación y nuevas contrataciones indica que la empresa espera un entorno empresarial beneficioso. En el último informe anual, la compañía señaló que lo más probable es que el crecimiento de los ingresos provenga de las ventas internacionales.A 31 de diciembre de 2024, contábamos con 599 empleados en todo el mundo. Al 31 de diciembre de 2024, 318 de nuestros empleados se encuentran en Estados Unidos y Canadá, 112 se encuentran en Israel y el resto se encuentran en Europa, Asia y América Latina. Fuente: 10-KCreemos que un porcentaje cada vez mayor de nuestros ingresos futuros provendrá de las ventas internacionales a medida que continuamos expandiendo nuestras operaciones y desarrollando oportunidades en territorios internacionales adicionales. Fuente: 10-KLa recompra de acciones podría hacer subirel precio de las accionesEn 2024, la empresa aprobó un programa de recompra de acciones, que, creo, podría acelerar la demanda y la dinámica del precio de las acciones. También vale la pena señalar que si compramos acciones en este momento, estamos comprando a un precio que no está muy lejos del precio al que INMD compra acciones. Desde aquí, parece bastante ideal. Creo que las empresas conocen bien la valoración justa de sus acciones. Si INMD está comprando sus acciones en este momento, la empresa está barata.En septiembre de 2024, aprobamos un programa adicional de recompra de acciones de hasta 7,68 millones de acciones ordinarias, que se comprarán con nuestra reserva de efectivo. Al 31 de diciembre de 2024, compramos 7.68 millones de acciones por un monto de $134.9 millones bajo este programa de recompra. Fuente: 10-KEn el último trimestre, la compañía señaló un nuevo programa de recompra de acciones del 10%, que, creo, podría hacer subir el precio de las acciones en 2025. Las siguientes palabras fueron extraídas del comunicado de prensa más reciente.En el último informe anual, la compañía informó que el 72% del monto total de los ingresos se registró en dólares estadounidenses. La compañía opera en países donde existen otras monedas, lo que puede representar un riesgo para los accionistas en los Estados Unidos. Si el dólar se fortalece más que las otras monedas, el crecimiento de los ingresos provenientes de fuera de los Estados Unidos puede parecer pequeño. Como resultado, es posible que INMD no genere el crecimiento esperado de los ingresos que espero de la expansión internacional.Una parte significativa de nuestras operaciones se lleva a cabo a través de operaciones en países distintos a los Estados Unidos e Israel. Los ingresos de nuestras operaciones globales que se registraron en dólares estadounidenses representaron aproximadamente el 72%, 74% y 76% para los años terminados el 31 de diciembre de 2024, 2023 y 2022, respectivamente. Fuente: 10-KCasos de valoración utilizando el flujo de caja libre anterior y la nueva orientaciónTeniendo en cuenta los acontecimientos anteriores, incluida la adquisición de acciones, el aumento de la plantilla y los estados financieros de la empresa, cambié un poco mi modelo financiero. También tuve en cuenta las nuevas perspectivas para 2025, que incluyen ventas netas de entre 395 y 405 millones de dólares, y ganancias por acción diluida no GAAP de entre 1,95 y 1,99 dólares.En el mejor de los casos, asumí un crecimiento de los ingresos de alrededor del 7% entre 2025 y 2031, junto con un FCF/ingresos de 2031 cercano al 23%. Con una deuda neta de alrededor de -589 millones de dólares, incluí un recuento de acciones de 69 millones, un WACC del 9% y un múltiplo terminal de FCF de 12x. Con estas cifras, el FCF de 2031 sería de 141 millones de dólares, con unos ingresos de 607 millones de dólares en 2031. Además, la valoración implícita se situaría en 2.100 millones de dólares, y el precio justo se acercaría a los 31 dólares por acción.
Fuente: Mi Mejor Escenario PosibleEn el peor de los casos, asumí un crecimiento del FCF cercano al -9% y del -16% entre 2026 y 2031 y un FCF/Ingresos cercano al 18%. Con estas cifras, obtuve un FCF 2031 de 42 millones de dólares y unos ingresos 2031 de 227 millones de dólares. Además, la valoración implícita del capital se situaría en 1.100 millones de dólares, y el precio justo se sitúa en 16 dólares por acción. En este caso, también utilicé un WACC del 9% y un múltiplo terminal de 12x.
Source: My Worst Case ScenarioLa mayoría de los inversores pueden estar haciendo diferentes suposiciones para llegar a la valoración de INMD. Con respecto al costo de capital, creo que la mayoría de los analistas usarían un costo de capital de alrededor del 11%-15%, el costo de la deuda de alrededor del 5% y el WACC entre el 8% y el 10%. Estos números también fueron utilizados por otros asesores financieros que pude encontrar en línea. El múltiplo terminal que utilicé está en línea con los números reportados por INMD en el pasado. La empresa cotizaba a 15x, 31x y 28x FCF. Por lo tanto, creo que un múltiplo de 12x parece razonable.Mi conclusiónLos resultados del INMD en 2024 no fueron tan beneficiosos. Tanto el crecimiento de los ingresos como el BPA fueron inferiores a los de 2023. Con eso, dado que la compañía continúa contratando y capacitando a nuevos empleados, y lanzó dos nuevas plataformas, esperaría un crecimiento de los ingresos de 2025 a 2031. Claramente, los esfuerzos internacionales de la compañía en Europa, América Latina y Asia probablemente traerán crecimiento comercial en el futuro. En combinación con los ingresos financieros que la empresa obtiene de las inversiones en bonos y las recompras de acciones, esperaría que el efectivo total en el balance aumentara. Según mis modelos de flujo de caja descontado, INMD parece estar sustancialmente infravalorado al precio actual del mercado.InMode: Plastic Surgery Boom, Cash Flow, And Cheap (NASDAQ:INMD) | Seeking Alpha