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Harruinado
20/01/26 18:34
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Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)
La adquisición agregará a la cartera de BeFra una marca líder, icónica y de alta calidad con un potencial significativo para reavivar su crecimiento a través de la innovaciónGUADALAJARA, México--(CABLE EMPRESARIAL)--Betterware de México, SAPI de CV. (NYSE: BWMX) ("BeFra" o la "Compañía"), la empresa matriz de Betterware y Jafra, anunció hoy que ha firmado un acuerdo definitivo para adquirir los activos operativos de Tupperware en América Latina, principalmente en México y Brasil, los principales mercados de la región. Como parte de la transacción, BeFra también obtendrá una licencia perpetua, libre de regalías y exclusiva para la marca “Tupperware” para toda la región de América Latina1. Se espera que la transacción se cierre durante el primer semestre de 2026.BeFra adquirirá el 100% de los negocios de Tupperware en América Latina por US$250 millones, que consisten en US$215 millones en efectivo financiados con deuda y US$35 millones en acciones de BeFra, sin deudas ni exceso de efectivo. El múltiplo de adquisición implícito de 3,1x EV/EBITDA 2025E2 y 5,6x P/E 2025E3 es altamente acumulativo para los accionistas de BeFra, contribuyendo con un estimado de US$0,58 por acción común a EPS y US$81 millones de EBITDA anualmente, lo que representa una acumulación inmediata de ganancias de aproximadamente el 40% por acción.Se espera que la deuda contraída para financiar la adquisición aumente el apalancamiento de 1,6x a 1,9x Deuda neta / EBITDA 2025E, un nivel conservador para una transacción de este tamaño, y no se espera que afecte la actual política de dividendos de BeFra.Presidente Luis Campos’ familiaridad4 Con la cultura, el modelo de negocio y los equipos regionales de Tupperware, BeFra se posiciona bien para ejecutar un plan de integración preciso y efectivo. El Sr. Campos afirmó: “Esta adquisición reúne a tres de las marcas más emblemáticas del mercado de venta directa de América Latina — Betterware, Jafra y ahora Tupperware. Vemos un potencial extraordinario para reactivar el crecimiento de Tupperware en la región, aprovechando nuestras probadas capacidades directas al consumidor y llevando una innovación renovada de productos a millones de hogares en toda la región”Andrés Campos, director general de BeFra, comentó: “Esta adquisición está totalmente alineada con la estrategia de BeFra de construir grandes marcas, una esencia. La presencia icónica de Tupperware en América Latina presenta una clara oportunidad para impulsar la innovación y el crecimiento de la marca a través del modelo operativo probado de BeFra y su valor a largo plazo para el grupo”Una adquisición estratégica convincenteNegocio de alta calidad con rentabilidad comprobadaTupperware LatAm ha sido históricamente un negocio regional rentable dentro de la organización global de Tupperware; con el apoyo de +140 distribuidores y +200.000 representantes de ventas independientes, sus operaciones integradas verticalmente con plantas de fabricación de primer nivel en México (~65% de utilización) y Brasil (~50% de utilización) han impulsado consistentemente altos márgenes de EBITDA y una fuerte generación de flujo de efectivo libre.En 2022, antes de la reestructuración global de Tupperware y el proceso del Capítulo 11, la región de América Latina generó aproximadamente US$404 millones en ventas. Para 2025, se proyecta que las ventas ascenderán a 278 millones de dólares, lo que destaca un potencial significativo para reconstruir los ingresos a niveles históricos.Fuerte ajuste estratégico con el modelo de negocio integrado de BeFraBeFra pretende centrarse en garantizar que cada marca mantenga su propuesta de valor para el consumidor distintiva y siga siendo una unidad de negocio independiente.La capacidad de BeFra para impulsar la excelencia operativa en las empresas adquiridas queda demostrada por su exitosa renovación de Jafra en 2022, con esta unidad de productos de belleza que ofrece un aumento de ingresos del 18% y CAGR de EBITDA del 23%’ desde su adquisición en 20225.BeFra espera renovar el enfoque anterior de Tupperware en la innovación de productos impulsada por el consumidor y una propuesta de valor elevada, respaldada por la profunda experiencia en la industria de los ejecutivos de BeFra que anteriormente habían liderado Tupperware en la región.Paso transformador en la construcción de la plataforma líder de venta directa en América LatinaLa adquisición de Tupperware LatAm refuerza y avanza la estrategia de BeFra de ensamblar marcas líderes en categorías y de alta calidad que atienden a millones de hogares en toda la región. Además, la Compañía ha identificado importantes sinergias potenciales de ingresos y costos entre las tres marcas.Se espera que el negocio de Tupperware se beneficie de una integración perfecta con el poderoso motor de distribución de BeFra en América Latina y de un importante aumento en el rendimiento a través de la recuperación de ingresos, la innovación y la fabricación local.La presencia regional existente de Tupperware también contribuirá a la expansión de la marca de artículos para el hogar Betterware en la región.Además, BeFra busca aprovechar la capacidad de fabricación instalada de Tupperware para integrar aún más su carta de marcas.El cierre de la transacción está sujeto a ciertas condiciones de cierre, incluidas las aprobaciones de los accionistas de Betterware y los reguladores del país, y a ciertas disposiciones de terminación según el acuerdo.BeFra ha otorgado ciertos derechos de registro con respecto a las acciones de BeFra que se emitirán en la transacción y dichas acciones están sujetas a bloqueo hasta nueve meses después del cierre de la transacción.
Harruinado
20/01/26 13:46
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Preapertura Americana:
Y llego la Trumpada, como no, este zanahorio no puede tener la lengua quieta, de nuevo agita las aguas de la cordura, y sanciona a Europa con nuevos aranceles por negarse a que se pueda anexionar Groenlandia.Poco se puede decir ante este Putin americano, mas que tomar medidas urgentes para que EEUU no Trump tome medidas oportunas para devolver la diplomacia, la cordura, y no traicionar a sus aliados.Trump parece un espia ruso dentro de EEUU, esta dando todos los pasos que interesa a Rusia y China se den, la disolución de la OTAN es para Rusia una ventana de oportunidad única, para poder dividir quebrantar la fuerza que le mantiene fuera de nuevas conquistas.El nasdaq100 saca los pies, la cabeza por debajo del triangulo, de momento son los futuros veremos como cierra hoy la sesión puede dar la pista para ver la dirección del mercado en las próximas semanas.
GRAFICO DIARIO NASDAQ100
GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street anticipa fuertes caídas este martes presionado por las renovadas tensiones comerciales entre Estados Unidos y la Unión Europea (UE). Y es que Donald Trump ha amenazado con aranceles del 10% a partir del próximo 1 de febrero, que se incrementarán hasta el 25% el 1 de junio, a Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Reino Unido, Países Bajos y Finlandia "hasta que se alcance un acuerdo para la compra total de Groenlandia".Asimismo, y por si esto fuera suficiente, el presidente también ha advertido con imponer tarifas del 200% a los vinos y al champán franceses si Emmanuel Macron rechaza unirse a su 'Junta de la Paz' sobre Gaza.La UE, por su parte, ha reaccionado de forma inmediata rechazando cualquier tipo de intimidación y amenaza. Los Estados miembros han optado por priorizar el diálogo y la diplomacia con Estados Unidos, aunque mantienen todas las opciones sobre la mesa.Entre las opciones debatidas figura el uso del Instrumento Anticoerción, que permitiría restringir licencias comerciales y bloquear el acceso al mercado único, así como la reactivación de un paquete de represalias por valor de 93.000 millones de euros preparado el año pasado en anteriores disputas comerciales con EEUU."Confusión e imprevisilbilidad. Esos son los términos que tal vez mejor describan el momento actual de mercado", valoran en Bankinter, donde creen que se ha reactivado "el denominado 'Sell Amarica Trade' a raíz de las últimas acciones y declaraciones de Trump, quien se ha convertido en un experto en empujar a sus aliados en brazos de sus adversarios"."Para rematar este contexto propio de un vodevil, parece que Macron y Trump enfrentan sus egos, retándose mutuamente a medidas arancelarias en escala creciente hasta el infinito absurdo. Lo último es que Trump quiere montar una especie de consejo de paz para Gaza o cualquier otro conflicto, reemplazando a la ONU, y le dice a Macron que si no se une impondrá un arancel del 200% (o lo que se le ocurra) sobre el vino y otras cosas ricas francesas. ¿Cómo trabajar en serio con esto?", añaden estos analistas.De hecho, en Link Securities remarcan que "lo peor" de esta nueva amenaza es el hecho de que demuestra que "la Administración estadounidense no es fiable y no respeta sus acuerdos, en concreto el comercial firmado el año pasado con el Reino Unido y con la Eurozona"."Si el 'objetivo' de Trump era destrozar la relación de su país con sus principales socios políticos y comerciales así como tensionar los mercados financieros globales, creemos que lo está consiguiendo. Lo peor, en este sentido, es la pérdida de confianza en los antaño socios preferentes, algo que va a ser complicado de reconducir, al menos con la actual Administración estadounidense", aseguran estos expertos.EL SUPREMO DE EEUU COBRA PROTAGONISMOY siguiendo con los aranceles, está pendiente la sentencia que publique el Tribunal Supremo de EEUU sobre la utilización por parte del Gobierno del país de una ley de emergencia para la imposición de tarifas generalizadas a sus socios comerciales, algo que podría ser contraria a los intereses del Ejecutivo."Hoy y mañana son días en los que el Tribunal publica 'opiniones', por lo que es posible, que no seguro, que pueda publicar su sentencia sobre este tema, sentencia que estamos convencidos que va a generar mucha volatilidad en los mercados", dicen en Link Securities."En cualquier momento el Supremo podría pronunciarse sobre la legalidad de los aranceles actualmente aplicados por Trump en base a una ley de emergencia (Emergency Economic Powers Act de 1977) eludiendo al Congreso…, pero que seguirían activos aún en caso de anulación porque inmediatamente volverían a aplicarse al amparo de alguna legislación alternativa, como la Trade Expansion Act de 1962 de seguridad nacional o la Trade Act de 1974 de prácticas comerciales desleales de terceros países y de protección de la industria nacional", analizan en Bankinter.Igualmente, está previsto que este miércoles se celebre en el Tribunal Supremo la audiencia por el despido de la gobernadora de la Reserva Federal (Fed), Lisa Cook, ordenado por Trump. El presidente del banco central, Jerome Powell, planea asistir para mostrar su apoyo a Cook en un momento en que el titular del organismo monetario también se enfrenta a una investigación penal abierta en su contra por el Departamento de Justicia (DOJ) debido a la renovación de la sede de la Fed en Washington.EMPRESAS Y OTROS MERCADOSEn el plano empresarial, este martes y a cierre del mercado, Netflix dará a conocer sus resultados del cuarto trimestre de 2025 envuelto en una película de Hollywood por la compra de Warner Bros. Discovery."La tecnología será el centro de atención, no solo porque Europa podría tomar represalias atacando a las empresas tecnológicas estadounidenses, sino también porque la temporada de resultados está a punto de comenzar, con Netflix publicando sus resultados después del cierre. Netflix no es una historia de IA y ha perdido relevancia para el sentimiento general del mercado, pero el resto de las grandes tecnológicas seguirán su ejemplo en las próximas semanas", señala Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote.En otros mercados, el petróleo West Texas baja un 0,10% ($59,41) y el Brent avanza un 0,34% ($64,16). Por su parte, el euro se aprecia un 0,67% ($1,1724), y la onza de oro gana un 3,12% ($4.738).La rentabilidad del bono americano a 10 años se revaloriza al 4,291% y el bitcoin pierde un 2,28% ($90.982).
Harruinado
20/01/26 10:10
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Historias de la Bolsa.
Jim Cramer, analista y presentador en CNBC, defiende una idea sencilla: la mejor inversión a largo plazo no es la que adivina el ciclo, sino la que se apoya en empresas capaces de sostener ingresos y beneficios casi con independencia del entorno macro. En la práctica, esto apunta a compañías con demanda estructural, modelos de negocio sólidos y una ventaja competitiva que no dependa de “vientos de cola” puntuales.Qué entiende por “crecimiento secular”La etiqueta de crecimiento secular no es un eslogan: describe compañías con crecimiento estructural (no cíclico), capaces de avanzar incluso si el consumo se enfría o si el coste del dinero sube. Cramer subraya dos cualidades: resistencia (aguantar tipos altos y economía débil) y capacidad de escalar (poder convertirse con el tiempo en “algo enorme”). Este tipo de acciones se pueden mantener durante años —incluso décadas—, con una condición: revisarlas periódicamente para detectar si la tesis se rompe de verdad.Idea central: no se trata de comprar “lo que está barato”, sino de identificar negocios que puedan seguir creciendo con el reloj en contra (tipos altos) y con el ciclo en contra (economía floja).Tipos altos: la deuda marca la diferenciaUn filtro práctico que propone es observar la necesidad de financiación. Las empresas que sobreviven mejor a subidas fuertes de tipos suelen necesitar poco endeudamiento para operar y, además, sus clientes no dependen del crédito para comprar. Cramer matiza que endeudarse no es “malo” por definición: compañías como Amazon o Tesla recurrieron a financiación agresiva al principio, pero lo hicieron con oportunidades enormes por delante. La diferencia, insiste, está en pedir dinero para crecer frente a pedir dinero para no hundirse.Cuando una empresa se endeuda solo para “aguantar”, el margen de error se reduce: si el entorno se complica, la deuda deja de ser palanca y se convierte en ancla.Cómo comprobarlo: comportamiento en crisis y capacidad de escalarPara valorar si un negocio es realmente resistente, sugiere mirar el histórico en momentos de estrés, como la Gran Recesión o el shock del COVID. No pasa nada si la acción cae durante una crisis; lo importante es que se recupere con rapidez cuando el mercado normaliza. Ese patrón suele señalar que el negocio mantiene demanda y poder de ejecución.El segundo gran criterio es la escalabilidad: la posibilidad real de crecer y convertirse en una empresa más grande sin que los costes se disparen al mismo ritmo. En términos prácticos, Cramer sostiene que, cuando se encuentra una compañía capaz de aguantar entornos difíciles y además escalar, se puede justificar pagar múltiplos exigentes. Pone como referencia a las grandes tecnológicas (“Siete Magníficas”) y defiende que el mercado paga caro el crecimiento de beneficios estable… porque, cuando es consistente, suele merecerlo.
Harruinado
19/01/26 17:58
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Historias de la Bolsa.
El S&P 500 sube alrededor de un 16% en el primer año del regreso de Trump a la Casa Blanca, por encima de la media histórica del primer año de mandato.La economía de EE. UU. crece en torno al 2,5% en 2025, con desempleo en el 4,4% e inflación moderándose pero aún por encima del 2%.De cara a 2026 pesan las midterms, la volatilidad geopolítica y la incógnita sobre las tarifas, tradicionalmente un año más débil para la bolsa.El primer año de Donald Trump en su regreso a la Casa Blanca ha sido cualquier cosa menos tranquilo para Wall Street. A pesar de los sobresaltos políticos, las tensiones arancelarias y varios episodios de volatilidad, el S&P 500 acumula una revalorización cercana al 16% desde el 20 de enero de 2025, según los datos recopilados por la prensa financiera estadounidense.Lejos de ser un comportamiento excepcional, esta subida se sitúa por encima de la mediana histórica del 9% en el primer año de mandato presidencial, aunque por debajo de los mejores precedentes recientes: el primer año de Trump en 2017 (+23,7%) y algunos de los años iniciales de Barack Obama mostraron avances incluso mayores. Durante la presidencia de Joe Biden, el primer año también estuvo en torno al 16%.Un año de récords históricos… y nervios constantesComo explica Isabel Wang en su análisis, el comportamiento de la bolsa estadounidense en 2025 ha sido una mezcla de máximos históricos recurrentes y correcciones bruscas que han puesto a prueba la paciencia de los inversores. Desde que se anunciaron las llamadas tarifas de “liberación” en abril, prácticamente cada caída significativa del mercado ha sido aprovechada para comprar, lo que algunos han bautizado como la “TACO trade”: tolerar el ruido político y aprovechar las correcciones.A pesar del ruido, el S&P 500 ha marcado más de 40 máximos históricos de cierre en el periodo, mientras que el Dow Jones y el Nasdaq también han encadenado decenas de nuevos récords. El mensaje de fondo es claro: la dirección de fondo sigue siendo alcista, aunque el trayecto haya sido incómodo.El aprendizaje para muchos gestores ha sido que reaccionar de forma impulsiva a cada titular político ha generado más errores que aciertos en las carteras. Mantener la disciplina de inversión ha resultado más rentable que tratar de anticipar cada giro de la Casa Blanca en materias como aranceles, regulación o política exterior.Un entorno macro mejor de lo esperadoMás allá de la bolsa, el telón de fondo económico ha sido razonablemente sólido. El PIB de Estados Unidos podría haber crecido un 2,5% o algo más en 2025, tras un primer trimestre débil y una notable aceleración en el segundo y tercer trimestre. La economía no ha entrado en recesión a pesar de los temores asociados a las tarifas y a la política monetaria.El mercado laboral se ha enfriado, pero se mantiene en niveles saludables: la tasa de paro se sitúa en el 4,4%, el nivel más bajo de los últimos dos años, aunque con creación de empleo más moderada y cierto riesgo de presión a la baja sobre salarios y confianza del consumidor.La inflación, medida por el IPC, ha descendido hasta el entorno del 2,7%, todavía por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, pero lejos de los máximos de hace unos años. Este equilibrio entre crecimiento razonable e inflación moderándose ayuda a explicar parte del buen tono de la renta variable.En paralelo, la agenda fiscal de Trump incorpora iniciativas de “asequibilidad” como el proyecto de limitar temporalmente al 10% el tipo de interés de las tarjetas de crédito, así como su llamada One Big Beautiful Bill Act. De materializarse en los términos planteados, estas medidas podrían ser un apoyo adicional al consumo y, por extensión, a los beneficios empresariales.2026: midterms, geopolítica y más volatilidadEl foco del mercado se desplaza ahora a 2026, año de elecciones de mitad de mandato. Históricamente, el segundo año de ciclo presidencial suele ser el más flojo para la bolsa estadounidense: desde 1948, el S&P 500 ha ganado de media apenas un 4,6% en los años de midterms, con retornos positivos en algo menos del 60% de los casos. Es, por tanto, un contexto estadísticamente más exigente.A este patrón histórico se suma un arranque de año marcado por nuevas fuentes de tensión: acción militar en Venezuela con la captura de Nicolás Maduro, amenazas sobre Groenlandia, fricciones con Irán y dudas sobre la independencia de la Fed tras la investigación abierta al presidente Jerome Powell.Con este telón de fondo, los principales índices han empezado 2026 con descensos semanales moderados, reflejando un mercado que, por ahora, opta por consolidar las fuertes subidas del año anterior. Para los inversores, el mensaje que deja este primer año de Trump es doble: la política puede generar ruido intenso a corto plazo, pero los fundamentales macro y de beneficios siguen mandando a medio plazo.
Harruinado
18/01/26 10:41
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Seguimiento del indicador Fear & Greed de CNN
Enero de momento sigue la senda alcista, el sentimiento sigue neutral, no esta ni mucho menos saturado por lo que por ese lado las subidas pueden continuar..Ahora bien, tenemos nueva Trumpada... amenaza con subir aranceles otro 10% a todos los países europeos que se opongan a que EEUU se anexione Groenlandia... este zanahorio es un Putin americano que se cree que puede hacer lo que le plazca, de momento todos han ido agachando las orejas pero al final ocurrirá algo.Incluso la cobardía de Europa tiene un límite, y llegará un momento que hasta se cansarán de ser los mayordomos del zanahorio, ese momento debería llegar ya, pues si ceden con Groenlandia, Trump nos seguirá machacando a la Putin, mañana querrá otra cosa más y otra más y otra más...Europa debe desenchufarse ya de EEUU, construir su propio ejercito con Canadá y otros países que quieran formar parte de la alianza europeo y punto pelota, no podemos depender de una anciano senil.Veremos como reaccionan los mercados como reacciona Europa, si reculan y le dan Groenlandia al viejo zanahorio o se planta y empezamos hacer las cosas bien.
NIVELES DE 60
NIVELES DE 60Saludos.
Harruinado
18/01/26 10:06
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Al rico dividendo... burlando la inflación.
Dividendo del 6,5%Nomad Foods Limited es una empresa de alimentos congelados. Su cartera de marcas incluye Birds Eye, Findus, iglo, Ledo y Frikom. Su cartera de marcas de alimentos dentro de la categoría de congelados, incluye pescado, verduras, aves de corral, comidas, pizzaSaludos.
Harruinado
18/01/26 10:02
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Al rico dividendo... burlando la inflación.
Dividendo del 6,2%...Pernod Ricard es el n° 1 mundial de la producción y la comercialización de vinos y espirituosos Premium y Prestige. La cifra de negocio por familia de productos se distribuye de la siguiente manera: - licores y champanes de marcas internacionales estratégicas...Saludos.
Harruinado
18/01/26 06:09
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Servicio de atención al cliente - Trade Republic
No esperes mejoren nada en cuanto servicio atención cliente, los lowcost aparentes, no gastan dinero en esto, y en tu caso es un problema menor, pero hay muchas otras personas a las que las pierden dinero de transferencias, les excluyen valores les dejan sin posibilidad de negociarlos una vez comprados....etc En cuanto precio medio imagino habrás sumado las comisiones a los precios de compra, e imagino el precio medio que tienes tú, lo sacaste del descuento que te hicieron en tu cuenta cuando compraste con comisiones incluidas Saludos
Harruinado
16/01/26 18:13
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Rumores de mercado.
Según explica Vivien Lou Chen, cada vez más gestores de carteras empiezan a comentar en voz baja un riesgo que el mercado, por ahora, parece ignorar: que la inflación en 2026 vuelva a sorprender al alza. La combinación de precios de los metales disparados, tensiones geopolíticas y dudas sobre el futuro liderazgo de la Reserva Federal está sembrando inquietud entre los inversores profesionales.Un riesgo que aún no reflejan los mercadosEste temor resulta especialmente relevante porque choca con el escenario base del mercado, que sigue esperando que la Fed mantenga la inflación bajo control y pueda aplicar hasta dos recortes de tipos este año. Sin embargo, con la inflación aún por encima del objetivo del 2%, cualquier repunte adicional podría poner en peligro ese guion.Por ahora, las señales de alerta no se reflejan claramente en los precios de los activos. El rendimiento del T-Note a 10 años se mantiene en torno al 4,1%, dentro del rango en el que cotiza desde finales del verano, y los principales índices bursátiles siguen cerca de máximos históricos, impulsados por el optimismo en torno a la inteligencia artificial y la recuperación del sector bancario.El mensaje de fondo es claro: el mercado actúa como si la inflación estuviera controlada, mientras algunos gestores empiezan a prepararse para un escenario menos benigno.El papel clave de los metales y la geopolíticaUno de los focos principales de preocupación es el rally de los metales. En lo que va de 2026, el oro y la plata acumulan subidas destacadas, tras un 2025 ya excepcional. Este movimiento empieza a trasladarse también a metales industriales como el cobre o el acero, con impacto directo en sectores como la automoción y la construcción.A ello se suman los riesgos geopolíticos, especialmente las tensiones con Irán y la inestabilidad en Venezuela, que podrían presionar al alza tanto los precios de la energía como los costes de producción. Algunos gestores estiman que, bajo este escenario, la inflación general podría acercarse al 3%, frente al 2,7% registrado a cierre del año pasado.Para la Fed, un entorno de mayores costes de materias primas podría convertirse en el detonante de un giro más restrictivo de lo esperado.La incógnita de la Reserva FederalOtro factor clave es la incertidumbre sobre el relevo de Jerome Powell al frente de la Reserva Federal, cuyo mandato termina en mayo. La posibilidad de que el presidente Trump impulse a un candidato claramente favorable a tipos más bajos ha reavivado el debate sobre la independencia del banco central.Varios gestores advierten de que una Fed percibida como menos independiente podría provocar justo el efecto contrario al deseado: un aumento de las expectativas de inflación y una reacción negativa en el mercado de bonos, con subidas rápidas de las rentabilidades a largo plazo.Cómo se están posicionando los gestoresAnte este escenario, algunos gestores están optando por estrategias defensivas, como activos a tipo flotante y una reducción del riesgo de duración en renta fija. La idea no es apostar de forma agresiva por un repunte inflacionista, sino protegerse ante posibles sorpresas.La sensación general es de prudencia: no se habla aún de un incendio fuera de control, pero sí de posibles “chispas” inflacionistas que podrían incomodar al mercado si se materializan. Como resumen uno de los gestores citados, el riesgo no está en un dato aislado, sino en que los mayores costes se trasladen a precios finales, salarios y expectativas de inflación.